American Express daalt 4,3% ondanks winstmeevaller, SanDisk kelderde 10,8% op zorgen over een geheugenchip-glut

Twee kwartaalcijfers die allebei de winstverwachting versloegen, en toch twee koersen die vrijdag hard onderuitgingen — een patroon dat deze week vaker terugkeert. American Express rapporteerde een winst van $4,53 per aandeel tegen $4,45 verwacht, maar het aandeel daalde 4,30% naar $326,17 doordat de kosten sneller stegen dan de omzet en het bedrijf zijn jaarprognose ongewijzigd liet. SanDisk versloeg de verwachting nog veel overtuigender — een winstverrassing van bijna 58% — maar zakte 10,79% naar $1.436,56 nadat concurrenten Samsung en SK Hynix aankondigden hun productiecapaciteit uit te breiden, wat de vrees voor een aanbodoverschot in geheugenchips aanwakkerde. Beide bewegingen laten zien dat de markt momenteel niet alleen naar de winst kijkt, maar vooral naar wat die winst zegt over het tempo waarin marges onder druk komen.

Waarom daalde American Express ondanks een winst boven de verwachting?

De omzet kwam met $19,64 miljard net onder de verwachte $19,69 miljard uit, maar het echte pijnpunt zat in de kostenkant: de bedrijfskosten stegen 12% op jaarbasis naar $14,5 miljard, gedreven door hogere variabele klantuitgaven. American Express koos er bovendien voor de meevaller te herinvesteren in marketing om klantengroei te ondersteunen, in plaats van de jaarprognose te verhogen — een signaal dat het bedrijf zelf ook rekening houdt met een minder gunstige kostenomgeving vooruit. Ook het effectieve belastingtarief liep op naar 23,6%, tegen 18,7% een jaar eerder, deels door het wegvallen van eenmalige belastingvoordelen.

American Express is een Amerikaans financieel dienstverlener dat creditcards uitgeeft en tegelijk het eigen betaalnetwerk beheert, in tegenstelling tot Visa en Mastercard die alleen het netwerk exploiteren. Het bedrijf richt zich vooral op vermogende klanten en zakelijke reizigers.

Wat zit er achter de vrees voor een geheugenchip-glut bij SanDisk?

SanDisk rapporteerde een winst van $23,41 per aandeel tegen $14,83 verwacht — een verrassing van bijna 58% — gedreven door de scherpe prijsstijgingen voor NAND-flashgeheugen die het afgelopen jaar zijn opgetreden door de explosieve vraag vanuit AI-datacenters. Juist die schaarste lijkt nu te keren: aangekondigde capaciteitsuitbreidingen bij Samsung en SK Hynix wijzen op meer aanbod op het moment dat de AI-gerelateerde kapitaaluitgaven van hyperscalers naar verwachting in 2026 een piek bereiken en daarna afvlakken. Voor een bedrijf dat zijn winst grotendeels dankt aan hoge chipprijzen is het vooruitzicht van dalende NAND-prijzen een directe bedreiging voor de marge, ongeacht hoe sterk het lopende kwartaal was.

De omvang van de koersbeweging van het afgelopen jaar zet de huidige daling in perspectief: SanDisk noteerde nog geen twaalf maanden geleden rond $40 en bereikte dit jaar een piek van $2.354, voordat de koers nu terugzakte richting $1.437. Een bèta van 4,18 bevestigt wat die grafiek al laat zien — dit is een van de meest volatiele large-cap aandelen op de markt, wat zowel de scherpte van de rally als die van de correctie verklaart.

SanDisk ontwerpt en produceert NAND-flashgeheugen en datageheugenoplossingen, gebruikt in smartphones, laptops, datacenters en geheugenkaarten. Het bedrijf werd in 2025 afgesplitst van Western Digital en profiteert sindsdien direct van de vraag naar opslagcapaciteit voor AI-toepassingen.

Wat verwachten analisten voor beide aandelen?

Voor American Express rekent de consensus op een winst van $4,64 per aandeel voor het kwartaal dat op 23 oktober wordt gerapporteerd, op een verwachte omzet van ruim $20,3 miljard. Het adviesbeeld is gemengd: 5 'strong buy' en 13 'buy' tegenover 17 'holds' en 1 verkoopadvies — een aanzienlijk deel van de analisten wacht dus af hoe de kostenstijging zich de komende kwartalen ontwikkelt. Voor SanDisk, dat op 5 augustus alweer rapporteert, ligt de lat torenhoog met een winstverwachting van $34,78 per aandeel op een omzet van circa $8,5 miljard. Het adviesbeeld blijft er opvallend positief ondanks de glutzorgen: 9 'strong buy' en 17 'buy' tegenover slechts 4 'holds' en geen enkel verkoopadvies.

Visie en vooruitzichten

Voor American Express is de vraag voor de komende kwartalen of de kaartuitgaven van vermogende klanten hun huidige tempo vasthouden, aangezien het bedrijf zelf al aangeeft de meevaller liever in marketing te steken dan in extra winstgevendheid — een keuze die pas op termijn rendement oplevert en de marge intussen onder druk zet. Macro-factoren als de kracht van de Amerikaanse arbeidsmarkt en het Fed-rentepad bepalen mede of vermogende consumenten dat bestedingstempo volhouden. Voor SanDisk ligt de uitdaging fundamenteel anders: het bedrijf moet bewijzen dat de vraag naar AI-datacenteropslag hoog genoeg blijft om het aangekondigde extra aanbod van Samsung en SK Hynix te absorberen zonder dat de NAND-prijzen — en daarmee de marge van 34% — sterk terugvallen. Met een winst die vrijwel volledig steunt op de huidige chipprijzen, en een bèta van meer dan vier, is SanDisk een van de aandelen die het scherpst reageert zodra het beeld over AI-gerelateerde vraag ook maar licht kantelt.

Beide aandelen zijn voor Nederlandse beleggers gewoon verhandelbaar via de gangbare brokers als Amerikaanse notering.

Onderdeel van ons dossier AI-aandelen →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.