ArcelorMittal wint 2,8% op staalherstel, RELX en Wolters Kluwer verder onder druk door AI-zorgen

Op de Europese handelsdag van woensdag 26 augustus liepen twee sectoren in tegengestelde richting uiteen: staalreus ArcelorMittal won 2,8% tot €64,32 op een herstellende staalmarkt, terwijl informatieconcerns RELX (-1,2%) en Wolters Kluwer (-1,5%) onderaan de hoofdfondsen bungelden. Twee heel verschillende verhalen: het ene een klassiek cyclisch herstel, het andere een structurele vraag die beleggers al sinds februari niet meer loslaat — wat doet AI met het verdienmodel van juridische en professionele informatiediensten?

Waarom klimt ArcelorMittal naar het hoogste niveau in maanden?

Omdat meerdere gunstige ontwikkelingen samenkomen. De staalprijzen in Europa trekken aan na een uitzonderlijk zwakke periode in 2024 en 2025, het orderboek van ArcelorMittal groeit weer, en de Europese Commissie verscherpt de bescherming tegen goedkope staalimport via het CBAM-mechanisme (de grensheffing op CO2-intensieve import) en strengere invoerquota. Daarnaast presteert het Noord-Amerikaanse onderdeel van het concern beter dan verwacht. Beleggers zetten daardoor weer in op een cyclisch herstel van de staalsector richting 2026 en 2027, in plaats van op de aanhoudende overcapaciteit die de sector jarenlang drukte.

ArcelorMittal is 's werelds op een na grootste staalproducent, met fabrieken in onder meer Europa, Noord-Amerika, Brazilië en Kazachstan, en is beursgenoteerd in zowel Amsterdam als Parijs en Luxemburg.

Vergelijkbare Europese staalproducenten die van hetzelfde herstel kunnen profiteren zijn het Duitse ThyssenKrupp en het Zweeds-Finse SSAB, beide eveneens blootgesteld aan de Europese vraag naar bouw- en autostaal en aan dezelfde importbescherming.

Wat verwachten analisten voor ArcelorMittal?

De toon onder analisten is overwegend positief: Jefferies verhoogde begin augustus het koersdoel naar €71, Deutsche Bank zit op €66 met een koopadvies, en Morgan Stanley volgde op 25 augustus met €70,33. Barclays en Citigroup zijn met €75 het meest optimistisch. Van de 16 analisten die het aandeel volgen, hebben er elf een koopadvies — de gemeenschappelijke lezing is dat hogere staalprijzen, een aantrekkend orderboek en de importbescherming structureel hogere marges mogelijk maken, met de energietransitie als extra langetermijnkans voor staal in windturbines en netinfrastructuur.

Waarom blijven RELX en Wolters Kluwer achter?

Bij RELX en Wolters Kluwer speelt geen nieuw incident van woensdag, maar een terugkerend thema. In februari kelderden beide aandelen dubbele cijfers nadat AI-ontwikkelaar Anthropic een tool lanceerde die juridisch onderzoek kan automatiseren — precies het werk waar juristen decennialang op databanken van deze twee concerns leunden. Sindsdien reageert de markt structureel argwanend op elk signaal dat AI verder oprukt in professionele informatiediensten, ook zonder concreet nieuw nieuws op een gegeven dag. Woensdags verlies van 1,2% bij RELX en 1,5% bij Wolters Kluwer past in dat patroon: geen paniek, maar aanhoudende twijfel over hoe verdedigbaar het abonnementsmodel op de langere termijn is.

RELX is een Brits-Nederlands informatie- en analyseconcern met onder meer juridische databank LexisNexis en wetenschappelijke uitgeverij Elsevier. Wolters Kluwer is de Nederlandse leverancier van juridische, fiscale en compliance-software en -informatie.

Analisten van Beleggersbelangen wezen er eerder al op dat RELX door zijn bredere spreiding over wetenschappelijke uitgeverij, risicoanalyse en evenementen beter bestand lijkt tegen AI-disruptie dan Wolters Kluwer, dat sterker leunt op juridische en fiscale kennisdiensten. Buiten de eurozone voelen Britse sectorgenoten Informa en Pearson dezelfde druk: beide zakten in februari mee toen Anthropics juridische AI-tool voor het eerst de kwetsbaarheid van de hele sector blootlegde.

Wat verwachten analisten voor RELX en Wolters Kluwer?

De consensus blijft voorzichtig positief op de onderliggende cijfers — beide bedrijven groeien nog steeds en verhogen hun omzet- en winstprognoses regelmatig — maar analisten erkennen dat de waardering een structurele AI-korting inprijst zolang er geen duidelijkheid is over hoe snel generatieve AI marktaandeel kan afsnoepen van betaalde juridische en compliance-databanken. Voor 2026-2027 wordt vooral gekeken naar hoe RELX en Wolters Kluwer zelf AI in hun eigen producten verwerken, als verdedigingsstrategie tegen externe AI-tools.

Visie en vooruitzichten: woensdag laat zien hoe verschillend twee "oude economie"-sectoren op dit moment worden gewaardeerd. Bij ArcelorMittal is het verhaal overzichtelijk: een cyclische sector met tastbare, meetbare steun van hogere prijzen, een groeiend orderboek en politieke bescherming — het soort herstel dat analisten in koersdoelen kunnen vertalen. Bij RELX en Wolters Kluwer ligt dat lastiger: de dreiging is niet morgen zichtbaar in de kwartaalcijfers, maar in hoe snel klanten overstappen op goedkopere AI-alternatieven over drie tot vijf jaar — een risico dat zich moeilijk laat kwantificeren en daarom bij elk AI-nieuwsbericht opnieuw voor koersdruk zorgt, ook als het bedrijf zelf niets is overkomen. Voor beleggers is de les dat een stabiel, voorspelbaar verdienmodel niet langer garant staat voor een stabiele koers zodra AI het businessmodel zelf raakt.

Alle vier genoemde aandelen zijn via de standaard aandelenmodule van de meeste Nederlandse brokers gewoon verhandelbaar.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.