Brent naar $107 na aanval op Riyad: wat betekent duurdere olie voor Europese aandelen en de ECB?

Brent-olie steeg maandag 12 oktober bijna 3% naar circa $107 per vat, nadat Houthi-rebellen de luchthaven van Riyad aanvielen. De Europese beurzen schudden het grotendeels af: de Stoxx Europe 600 won 0,7% naar 635,65 punten, de DAX 0,8% en de AEX 0,4% naar 1.135,49. Toch is de olieprijs de factor die bepaalt of de ECB later deze maand de rente opnieuw verhoogt.

Waarom stijgt de olieprijs na de aanval op Riyad?

Volgens berichtgeving werd de luchthaven King Khalid in Riyad zaterdag getroffen, met 12 doden en meer dan 300 gewonden, en zondag opnieuw doelwit van de door Iran gesteunde Houthi-rebellen. Markten prijzen daarbij het risico in dat aanbod uit de regio verstoord raakt. Brent kwam maandag uit op circa $107 per vat, een niveau waarop energie niet alleen een kostenpost is maar ook de inflatiecijfers voedt.

Wat betekent duurdere olie voor de ECB?

Olie werkt rechtstreeks door in de inflatie in de eurozone, en dus in de rentekeuze van de ECB. Op 30 september wezen inflatiecijfers volgens een beursbericht op een grotere kans op een renteverhoging; beleggers zagen toen circa 40% kans op een stap in oktober. Wij konden deze inschatting niet voor vandaag verifiëren, en ook de exacte datum van het volgende besluit hebben we niet bevestigd gekregen, dus controleer die bij de ECB zelf. Belangrijk is de richting: elke extra stijging van de olieprijs maakt een pauze moeilijker te verdedigen, terwijl de economie in Frankrijk en elders onder druk staat, zoals we beschreven in AEX op recordstand ondanks Franse schuldzorgen.

Welke Europese aandelen zijn gevoelig voor de olieprijs?

Olie- en gasbedrijven als Shell en TotalEnergies verdienen doorgaans meer bij een hogere olieprijs, al hangt dat af van hun productie- en raffinagemix. Aan de andere kant staan sectoren met hoge brandstof- of grondstofkosten, zoals luchtvaart en chemie, en bedrijven als Airbus die afhankelijk zijn van gezonde luchtvaartklanten. Maandag zagen we een ander effect: chipwaarden als STMicroelectronics (-5,0%) en Infineon (-2,6%) leverden in, terwijl de bredere markt steeg, zie onze analyse van de chipwaarden. Koersreacties per aandeel hebben we hier niet getoetst; het gaat om de richting van de gevoeligheid.

Visie en vooruitzichten: de beurs prijst de geopolitiek nu als een kortetermijnschok en niet als structureel risico, daarom was de reactie van maandag zo gedempt. Dat verandert als olie langer boven $100 blijft: dan stijgen transportkosten en energierekeningen van bedrijven, krimpt de koopkracht van consumenten en moet de ECB kiezen tussen inflatiebestrijding en groei. Het cijferseizoen biedt een eerste toets, omdat bedrijven in de komende weken hun verwachtingen over energiekosten en vraag moeten toelichten. Wie de beurs volgt, let op drie zaken: de ontwikkeling van Brent, de eerstvolgende Eurostat-inflatiecijfers en de toon van de ECB.

Voor Nederlandse beleggers is de praktische kant beperkt: alle genoemde aandelen zijn via NL-brokers te verhandelen, al wisselt het valuta-effect per notering.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.