Deutsche Telekom zakt 7,9% nadat SpaceX frequenties koopt voor een eigen mobiel netwerk in de VS

Het Deutsche Telekom aandeel was vrijdag 9 oktober de grootste daler van de Europese beurs: een verlies van 7,9% in Frankfurt, nadat SpaceX low-band-frequenties had overgenomen voor een eigen mobiele dienst in de Verenigde Staten. Dat raakt vooral T-Mobile US, de Amerikaanse dochter die een groot deel van de Telekom-winst levert — en trok ook andere Europese telecomaandelen mee omlaag.

Waarom daalt het Deutsche Telekom aandeel vandaag?

Beleggers prijsden een nieuwe concurrent in op de belangrijkste markt van het concern. SpaceX heeft volgens de berichten low-band-frequenties overgenomen van Grain Management, dat zijn portefeuille volledig van de hand doet. Low-band-spectrum draagt ver en dringt gebouwen goed binnen, en is daarmee precies wat een mobiele operator nodig heeft voor landelijke dekking. De Wall Street Journal schatte de koopsom op circa $8 miljard; officieel is het bedrag niet bekend. Voor Deutsche Telekom telt dit zwaar omdat T-Mobile US de tweede mobiele operator van de Verenigde Staten is en een groot deel van de winst levert. Tijdens de handel liep de koers terug tot rond €24,68, een min van ruim 8%.

Wat betekent de SpaceX-stap voor T-Mobile US, AT&T en Verizon?

Het directe effect is sentiment, niet omzet: een frequentieaankoop is nog geen netwerk. Bernstein-analist Madison Rezaei zei dat dit scenario al als zeer waarschijnlijk was ingeschat, en benadrukte dat de aankoop SpaceX niet verplicht tot de bouw van een landelijk mobiel netwerk. Jefferies wijst erop dat SpaceX voor terrestrische dekking zendmasten nodig heeft en dus ook een extra huurder kan worden, wat de stijging van de mastbeheerders verklaart. William Blair verwacht op termijn een aantrekkelijk gecombineerd pakket van Starlink-breedband en mobiel. De drie grote Amerikaanse operators — T-Mobile US, AT&T en Verizon — daalden alle drie. Opvallend: Deutsche Telekom en T-Mobile US werken al samen met Starlink, en topman Tim Höttges zag in de zomer nog geen bedreiging door SpaceX.

Welke Europese telecomaandelen daalden mee?

Deutsche Telekom exploiteert mobiele en vaste netwerken in Duitsland en Europa en bezit via T-Mobile US de Amerikaanse mobiele tak. Vergelijkbare Europese namen: Vodafone (-4,9% in Londen), Telefónica (-4,6% in Madrid), KPN (-1,8% in Amsterdam) en Orange en BT, die tijdens de handel volgens dpa-AFX tussen 1,8 en 3,8% verloren. Die mee-daling is opmerkelijk, omdat deze bedrijven niet in de VS concurreren: beleggers lijken de dreiging van satellietaanbieders voor mobiele netwerken in het algemeen te herprijzen. Let op dat bronnen per moment van de dag verschillen in de percentages; we gebruiken de slotcijfers van ABM FN.

Wat verwachten analisten voor Deutsche Telekom?

Betrouwbare consensuscijfers voor omzet en winst per aandeel hebben we niet kunnen verifiëren, dus blijven we kwalitatief. Volgens een overzicht bij finanzen.net hadden onder meer UBS, Deutsche Bank, Goldman Sachs en Berenberg de afgelopen tijd positieve beoordelingen op het aandeel; dat zijn momentopnames van 9 oktober en geen aanbeveling van KoersRadar. Investing.com sprak van een overdreven reactie, omdat Starlink eerst goedkeuring van de Amerikaanse toezichthouders en een omvangrijke netwerkuitrol nodig heeft.

Visie en vooruitzichten: de koersval zegt meer over waardering dan over cijfers. Deutsche Telekom stond bekend als een defensief aandeel met stabiele kasstromen, en juist die stabiliteit komt onder druk als beleggers een nieuwe, kapitaalkrachtige concurrent in de Amerikaanse markt zien opduiken. Wat telt: hoe snel SpaceX de frequenties daadwerkelijk inzet, of het zelf een netwerk bouwt of samenwerkt met bestaande operators, en hoe de Amerikaanse toezichthouder het vergunningstraject behandelt. Dat duurt waarschijnlijk jaren, maar de rente werkt intussen tegen: met de ECB-depositorente op 2,50% en een inflatie van 3,8% wegen hoge schulden zwaarder, en telecombedrijven zijn kapitaalintensief. Twee data geven de eerste houvast: T-Mobile US publiceert op 28 oktober zijn derdekwartaalcijfers en Deutsche Telekom volgt op 5 november. De vraag is of het management concrete antwoorden geeft op concurrentie van satellietnetwerken en of de investeringsplannen overeind blijven. Een lastige factor blijft de timing: hoe verder weg de daadwerkelijke dreiging, hoe meer de koers vooral van sentiment afhangt.

Deutsche Telekom, Vodafone, Telefónica en KPN zijn via de grote NL-brokers verhandelbaar; Telekom en Telefónica in euro's.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.