Fed-rentebesluit vandaag: Duitse ZEW-cijfers vallen tegen, eurozone-sentiment zakt

De Federal Reserve maakt vanavond haar rentebesluit bekend, met de markt bepaald niet eensgezind over de uitkomst. Een dag eerder leverde Duitsland een gemengd signaal af: de ZEW-index voor economisch sentiment steeg licht maar miste de verwachting, terwijl het eurozonebrede cijfer juist duidelijk terugviel. Voor Europese beleggers komen twee onzekerheden zo samen op één dag.

Wat zijn de ZEW-cijfers en waarom kijkt de markt ernaar?

De ZEW-index meet het vertrouwen van financiële analisten en institutionele beleggers in de economie over de komende zes maanden en geldt als vroege indicator voor de conjunctuur. De Duitse ZEW-index steeg in september naar 34,7, van 34,2 in augustus, maar bleef daarmee onder de verwachte 37. De deelindex voor de huidige situatie verbeterde wel fors, van -61,1 naar -47,1 en ruim boven de verwachte -52,2 — al blijft dat cijfer nog altijd diep negatief. ZEW-voorzitter Achim Wambach omschreef het sentiment als "breed stabiel" en beleggers als "voorzichtig optimistisch" over herstel, gedragen door begrotingsstimulans en exportmaatregelen. Tegelijk waarschuwde hij dat hoge energiekosten door de oorlog met Iran en onzekerheid over hybride aanvallen het beeld blijven vertroebelen.

Wat betekent het Fed-rentebesluit van vandaag voor Europese aandelen?

Volgens de CME FedWatch-data prijst de markt momenteel zo'n 58% kans op een renteverhoging van 25 basispunten naar een bandbreedte van 3,75-4,00%, tegen 42% kans op een ongewijzigde rente — ongebruikelijk in een jaar waarin de Fed eerder werd verwacht te verlagen, maar verklaarbaar door de aanhoudende inflatiedruk van de hogere olieprijs. J.P. Morgan Wealth Management rekent inmiddels op een verhoging, terwijl Goldman Sachs die "zeer onwaarschijnlijk" noemt en verwacht dat de Fed voor de rest van 2026 stilzit. Een verhoging zou de Amerikaanse dollar naar verwachting verder versterken ten opzichte van de euro en de mondiale obligatierentes — al op het hoogste niveau in jaren — nog verder opdrijven, wat via hogere financieringskosten direct doorwerkt in rentegevoelige Europese sectoren zoals banken (zie ook de koersreactie van UBS en Deutsche Bank van gisteren) en vastgoedbedrijven als Vonovia, die met een hoge schuldpositie extra gevoelig zijn voor de rentestand.

De ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) publiceert maandelijks een enquête onder analisten en institutionele beleggers over de verwachte economische ontwikkeling. De Federal Reserve is de Amerikaanse centrale bank; haar rentebeleid beïnvloedt via de dollarkoers en de obligatiemarkt ook de Europese beurzen.

Het Fed-besluit valt na de Amerikaanse beursclose, maar de euro/dollar-koers en Europese futures reageren doorgaans al vanavond; Nederlandse beleggers die de eurokoers volgen, zien dat effect het eerst terug in valutaparen en Europese indexfutures.

Visie en vooruitzichten: de kloof tussen het relatief veerkrachtige Duitse ZEW-cijfer en het duidelijk zwakkere eurozonebrede sentiment is veelzeggend voor waar de Europese economie nu staat: Duitsland profiteert van gerichte fiscale stimulans en exportondersteuning, terwijl de rest van de eurozone kwetsbaarder blijft voor de energieschok en geopolitieke onzekerheid rond Iran. Een Fed-renteverhoging vandaag zou die kwetsbaarheid verscherpen — niet alleen via een sterkere dollar die Europese import duurder maakt, maar ook omdat het de ECB onder druk zet om haar eigen verkrappingscyclus voort te zetten. JPMorgan rekent al op een derde ECB-renteverhoging in december naar 2,75%, tegen de marktconsensus in; een verrassende Fed-hike vandaag zou dat scenario geloofwaardiger maken. Voor rentegevoelige Europese sectoren als banken en vastgoed betekent dat een aanhoudend tweesnijdend risico: hogere rentes steunen de marges op korte termijn, maar drukken tegelijk op waarderingen en op de kredietvraag van bedrijven en huishoudens die de hogere lasten voelen.

Onderdeel van ons dossier Rente & macro-economie →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.