Fair Isaac (FICO) −14%: prijsstop en toezichthouder, terwijl Range Resources (RRC) 16% stijgt op EQT-deal

Fair Isaac (FICO) verloor maandag 26 oktober circa 14% en was daarmee de zwakste S&P 500-waarde van de dag. Aan de andere kant van de lijst steeg Range Resources (RRC) met circa 16% nadat EQT (EQT) het overneemt in een deal met aandelen, terwijl EQT zelf ongeveer 4% inleverde.

Waarom daalde FICO maandag met 14%?

Fair Isaac (FICO) daalde op 26 oktober met circa 13 tot 14% omdat het bedrijf zijn prijs voor hypotheekscores vlak hield op $10 en omdat de toezichthouder meer concurrentie aankondigde. Beleggers lazen de prijsstop als een defensieve zet, na jaren van verhogingen. FHFA-directeur Bill Pulte schreef dat er deze week “meer actie” komt om concurrentie “echt” te maken. Daar kwamen neerwaartse aanpassingen van meerdere analisten bij; de precieze slotkoers kan per bron enkele tienden verschillen.

Hoe sterk staat het onderliggende bedrijf van FICO?

Het contrast met de koers is groot. Volgens de SEC-gegevens steeg de omzet van FICO in het kwartaal tot eind juni met 25,7% tot $674 miljoen, bij een nettowinst van $237 miljoen en een nettomarge van 35,2%. Over de afgelopen twaalf maanden groeide de omzet 24,1%. Het eigen vermogen is wel negatief ($4,1 miljard), een gevolg van jarenlang aandelen terugkopen met geleend geld. De zorg van beleggers gaat dus niet over de groei van nu, maar over de prijszettingsmacht van straks: als hypotheekverstrekkers alternatieven mogen gebruiken, valt het verhogen van tarieven weg als groeimotor.

Wat verandert er voor Range Resources en EQT?

EQT betaalt uitsluitend met eigen aandelen: elk Range-aandeel wordt omgewisseld voor 0,987 EQT-aandeel, goed voor een premie van circa 21% op vrijdagslot en een transactiewaarde van circa $13 miljard aan eigen vermogen. Na de overname bezitten EQT-aandeelhouders ongeveer 73% van de combinatie. Doordat er geen contant geld in zit, beweegt Range voortaan mee met de EQT-koers. Dat verklaart waarom de ene koers steeg en de andere daalde: de koper betaalt, de verkoper ontvangt de premie. Verschillende bronnen noemen voor Range een stijging tussen de 11% en 16%.

Visie en vooruitzichten

Beide verhalen draaien om prijszetting, maar op verschillende manieren. Bij FICO is de vraag of een dominante positie in kredietscores standhoudt als de overheid actief concurrenten faciliteert; bij de jaarcijfers over het boekjaar tot eind september zullen beleggers vooral naar de richtlijn voor tarieven kijken. Bij EQT en Range gaat het om schaal in gas. Met olie rond $116 en aanhoudende onrust in het Midden-Oosten blijft de vraag naar Amerikaans gas, ook als LNG, groot, en een gecombineerd bedrijf met een enterprise value boven $50 miljard kan kosten delen en onderhandelen met afnemers. Risico’s zijn de goedkeuring door de mededingingsautoriteiten (Hart-Scott-Rodino) en de stemming van beide aandeelhoudersgroepen, plus de volatiele gasprijs zelf. Wie de sector volgt, ziet in Expand Energy de derde grote speler in Appalachian gas.

Liever de scorebedrijven? Vergelijk FICO, Equifax en TransUnion →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.