General Motors (GM) zakt circa 7% ondanks $20 miljard buyback — en 3M verhoogt de winstgids met een Amazon-warrant erbij

Twee industriële reuzen rapporteerden dinsdag 20 oktober hun derde kwartaal, met tegengestelde beursreacties. General Motors (GM) verraste met cijfers boven de verwachting en een nieuw inkoopprogramma van $20 miljard, maar het aandeel zakte in de handel circa 7%. 3M (MMM) verhoogde voor de tweede keer dit jaar de winstgids en maakte bekend dat Amazon een warrant krijgt; het aandeel schommelde daarna fors.

Waarom daalde GM ondanks een buyback van $20 miljard?

GM versloeg de verwachtingen op omzet en winst, maar de markt keek naar de gids. De aangepaste EBIT-verwachting voor 2026 werd versmald naar $14,5–15,5 miljard, terwijl de verwachting voor de vrije kasstroom van de autotak werd verhoogd naar $11,5–12,5 miljard. Volgens een kop van de Wall Street Journal waarschuwde het management bovendien voor een “wisselvallig” 2027. Het nieuwe programma van $20 miljard komt bovenop een programma van $6 miljard dat GM afrondde; dit jaar is al circa $6,3 miljard teruggekocht, waarvan $2,5 miljard in het derde kwartaal.

Wat laten de cijfers van GM over de afgelopen kwartalen zien?

Volgens de SEC-filings steeg de nettowinst in het derde kwartaal naar $3,34 miljard, ruim het dubbele van de $1,33 miljard een jaar eerder, bij een omzetgroei van slechts 2,9%. Over de afgelopen vier kwartalen is de omzet met circa 0,3% gedaald naar $187 miljard, terwijl de nettowinst met circa 30% steeg naar $4,0 miljard; de nettomarge blijft daarmee steken op circa 2,1% en het rendement op eigen vermogen op 6,3%. De winstgroei komt dus vooral uit een lagere kostenbasis en hogere marges dan een jaar eerder, niet uit omzetgroei.

Wat deed 3M, en waarom is de Amazon-warrant relevant?

3M (MMM) maakt onder meer industriële materialen, veiligheidsproducten en optische connectiviteit. Het bedrijf verhoogde de verwachting voor de aangepaste winst per aandeel in 2026 naar $9,10–9,15, na een derde kwartaal met een aangepaste WPA van $2,50 (+12%) en een aangepaste operationele marge van 26,2% (+110 basispunten). De omzet kwam met $6,6 miljard (+4,2%) iets onder de consensus van circa $6,61 miljard. Een deel van de verhoging komt uit een boekhoudwijziging: afschrijving op immateriële activa wordt voortaan als speciale post behandeld, goed voor circa $0,04 per aandeel. Daarnaast verstrekt 3M een warrant op maximaal 3.162.015 aandelen aan een dochter van Amazon (AMZN), uitoefenbaar tegen $164,89 naarmate Amazon in totaal tot $6 miljard besteedt aan optische connectiviteit en datacenterproducten.

De beursreactie was wisselend: vroeg op de dag was het aandeel ruim 5% hoger, rond $170 tegenover een slotkoers van $162,01 een dag eerder, maar volgens andere bronnen gaf het die winst later weer prijs. Een bevestigde slotkoers is niet beschikbaar; de beweging laat vooral zien dat beleggers de kwaliteit van de verhoging wegen. Volgens de SEC-cijfers bedroeg de nettomarge over de afgelopen vier kwartalen 14,0%.

Visie en vooruitzichten

Bij GM draait het de komende kwartalen om de vraag hoeveel van de huidige winstgevendheid structureel is. Met een omzet die nauwelijks groeit moet het bedrijf zijn marge verdedigen tegen hogere benzineprijzen, die volgens berichtgeving de vraag naar hybride modellen aanwakkeren, en tegen tarief- en inkoopkosten. De buyback ondersteunt de winst per aandeel, maar vervangt geen volumegroei; een waarschuwing voor 2027 zegt dat het management een zwakkere vraag of hogere kosten verwacht. Bij 3M is de uitdaging omgekeerd: de operationele marge groeit, maar de omzet moet versnellen om de verhoging niet alleen uit kostenbeheersing en boekhouding te laten komen. De Amazon-deal geeft zicht op vraag vanuit AI-datacenters, maar het ligt aan de uitgaven van Amazon of de warrant daadwerkelijk wordt verdiend, en een uitoefening verwatert bestaande aandeelhouders met circa 0,6%.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.