Saint-Gobain wint 6,9% op sterk kwartaalherstel, Crédit Agricole +3,1% op recordomzet

Vrijdag 31 juli stegen twee heel verschillende Franse namen op de Europese beurs, allebei op cijfers die de verwachtingen versloegen. Bouwmaterialenconcern Saint-Gobain won 6,9% tot €81,26 nadat het bedrijf een verrassend sterk herstel in het tweede kwartaal liet zien, na een zwak, door weersomstandigheden verstoord eerste kwartaal. Bank Crédit Agricole steeg diezelfde dag 3,1% op een recordomzet van €7,4 miljard en een nettowinst die ruim boven de consensus uitkwam.

Waarom stijgt Saint-Gobain 6,9% op halfjaarcijfers?

Omdat het tweede kwartaal een duidelijke ommekeer liet zien na een tegenvallend eerste kwartaal, waarin ongunstig weer de bouwactiviteit in delen van Europa had verstoord. In het tweede kwartaal alleen versnelde de organische omzetgroei naar 3,5%, met een opvallend brede spreiding: Azië-Pacific groeide 7,0%, Europa 4,1% en Noord- en Zuid-Amerika 0,9%. Vooral de bouwchemietak — kit, lijm en isolatiematerialen — deed het sterk met 8,5% organische groei. Beleggers reageerden niet alleen op de omzetversnelling, maar ook op de winstgevendheid: de EBITDA-marge van 15,4% lag boven de verwachte 15%, en het management bevestigde de doelstelling van een marge boven 15% voor het hele jaar. Voor een bedrijf dat sterk leunt op de bouwcyclus, is dat een signaal dat het herstel niet alleen incidenteel is.

Saint-Gobain is een Frans industrieconcern en wereldwijd een van de grootste producenten van bouwmaterialen, van isolatie tot bouwchemie, genoteerd op Euronext Parijs.

Vergelijkbare Europese namen in bouwmaterialen en infrastructuur zijn het Zwitserse Holcim, dat net als Saint-Gobain sterk leunt op de Europese en Amerikaanse bouwcyclus, en het Franse Vinci, actief in bouw en infrastructuurconcessies. Analisten wijzen erop dat de sector als geheel profiteert van stabiliserende rentes en aantrekkende renovatie-uitgaven, al blijft de nieuwbouwmarkt in delen van Europa nog altijd kwetsbaar voor tegenvallers.

Waarom wint Crédit Agricole 3,1% op record kwartaalomzet?

Omdat vrijwel elk onderdeel van de bank tegelijk beter presteerde dan verwacht. De kwartaalomzet van €7,4 miljard was niet alleen een record, maar ook 7,7% hoger dan het voorgaande kwartaal, gedreven door sterke resultaten bij de Franse retailbank en vermogensbeheerder Amundi. De nettowinst van €2,1 miljard kwam ruim boven de verwachte €1,90 miljard uit, terwijl de kosten-batenverhouding verbeterde naar 54,7% over het eerste halfjaar — beter dan de eigen doelstelling van de bank. Het rendement op tastbaar eigen vermogen liep op naar 14,3%, eveneens boven het interne streefcijfer van 14%. Beleggers keken daarnaast naar de klantengroei: 580.000 nieuwe particuliere klanten in één kwartaal, waarvan het merendeel in de Franse thuismarkt, wijst op een bank die ondanks de aanhoudende Franse begrotingsonzekerheid marktaandeel blijft winnen.

Crédit Agricole is een van de grootste Franse bankgroepen, actief in retailbankieren, vermogensbeheer en verzekeringen, genoteerd op Euronext Parijs.

Andere Franse grootbanken die deze zomer met vergelijkbare thema's worstelen zijn BNP Paribas, dat eveneens profiteert van hogere handels- en beheervergoedingen, en Société Générale, dat een vergelijkbaar herstel in de winstgevendheid laat zien. Voor alle drie geldt dat beleggers momenteel vooral kijken naar de blootstelling aan de Franse staatsschuld en de politieke onzekerheid rond de begroting, die de kredietwaardigheid van Franse banken indirect kan raken via hun omvangrijke obligatieportefeuilles.

Visie en vooruitzichten: beide bewegingen laten zien dat beleggers dit moment vooral belonen wat concreet aantoonbaar beter gaat dan verwacht, ongeacht de sector. Voor Saint-Gobain is de vraag of het tweede kwartaal een echte trendbreuk is of vooral een inhaalslag na een zwak eerste kwartaal — de brede spreiding over regio's en de bevestigde marge-doelstelling pleiten voor het eerste, maar de bouwsector blijft gevoelig voor renteontwikkelingen en bouwvergunningen. Voor Crédit Agricole is de kernvraag hoe lang de Franse retailbank kan blijven groeien terwijl de eigen overheid worstelt met een begrotingstekort en aanhoudende politieke onzekerheid; tot nu toe lijkt de bank daar goed van gescheiden te blijven, mede dankzij de spreiding over vermogensbeheer en verzekeringen naast het kernbankbedrijf. Voor beide bedrijven geldt dat het derde kwartaal moet bevestigen of dit incidentele meevallers waren of het begin van een structureel beter traject.

Zowel Saint-Gobain als Crédit Agricole is gewoon verhandelbaar via de standaard aandelenmodule van Nederlandse brokers.

Onderdeel van onze Europese markt →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.