Santander +2,7%, LVMH +2,1%: banken en luxemerken trekken Stoxx 600 naar beste dag sinds begin augustus

Vrijdag 21 augustus was een goede dag voor twee heel verschillende hoeken van de Europese markt. Bankaandeel Santander won 2,7%, met sectorgenoten BBVA, BNP Paribas en Nordea die 1,2 tot 2% hoger sloten. In Parijs deden luxemerken het minstens zo goed: LVMH steeg 2,1% en Hermès 1,5%. De Stoxx 600 sloot 0,6% hoger op 654,18 punten, de beste dagwinst sinds 4 augustus, en ook de DAX (+0,59% naar 26.136,56) maakte na een reeks verlieslatende sessies weer een sprong voorwaarts. Aanleiding was een verrassend sterke eurozone-PMI die vrijdagochtend werd gepubliceerd.

Waarom stijgt Santander 2,7% en de bredere bankensector mee?

Omdat sterke bedrijvigheidscijfers voor bankaandelen op twee manieren gunstig zijn. Ten eerste verkleint een aantrekkende economie het risico op oplopende kredietverliezen, wat vooral voor een bank met een omvangrijke Zuid-Amerikaanse en Zuid-Europese kredietportefeuille als Santander relevant is. Ten tweede voedt een sterkere economie het scenario van een ECB-renteverhoging op 10 september, waar de markt inmiddels een kans van circa 85% aan toekent — en een hogere beleidsrente vertaalt zich direct in een bredere rentemarge voor banken, hun belangrijkste winstbron. Die combinatie van minder kredietrisico en een hogere marge verklaart waarom Santander vrijdag de sterkste stijger in de sector was, met BBVA, BNP Paribas en Nordea als naaste volgers.

Banco Santander is een Spaanse bank met een groot internationaal netwerk in Europa, Zuid-Amerika en de Verenigde Staten. BBVA is een andere grote Spaanse bank, met eveneens een zwaartepunt in Zuid-Amerika, vooral Mexico.

Wat drijft de winst van 2,1% bij LVMH en 1,5% bij Hermès?

Bij luxemerken speelt een net iets ander mechanisme. Een sterkere eurozone-economie voedt het vertrouwen dat de Europese consumentenbestedingen — en daarmee ook de vraag naar luxegoederen in de thuismarkt — niet verder verzwakken, na een periode waarin vooral de Chinese vraag naar westerse luxeartikelen onder druk stond. Voor LVMH, dat in de eigen halfjaarcijfers al liet zien hoe gevoelig de resultaten zijn voor een sterkere euro en een terughoudende Aziatische consument, is elk signaal van bredere Europese groeikracht dan ook een welkome tegenwind-breker. Hermès profiteert van dezelfde stemmingsverbetering, al blijft het merk door zijn prijszettingsvermogen doorgaans minder gevoelig voor conjunctuurschommelingen dan de bredere luxesector.

Vergelijkbare Europese luxenamen zijn het Franse Kering, eigenaar van Gucci en Saint Laurent, dat net als LVMH zwaar leunt op de Aziatische vraag en dit jaar juist achterbleef bij sectorgenoten, en het Italiaanse Moncler, dat als kleinere speler gevoeliger is voor schommelingen in de Europese consumentenbestedingen dan de grote conglomeraten.

Visie en vooruitzichten: voor de bankensector is de vraag of de huidige rugwind aanhoudt tot en met het ECB-besluit van 10 september — een daadwerkelijke renteverhoging zou de rentemarge-rally verder kunnen voeden, maar een eventuele meevaller in de inflatiecijfers vlak voor de vergadering kan het scenario net zo snel weer omdraaien. Voor de luxesector is de vooruitzichten-vraag fundamenteler: een sterkere eurozone-economie helpt, maar het echte herstel van de sector hangt af van de Chinese consument, en daar is nog geen duidelijk keerpunt zichtbaar. Beleggers doen er daarom goed aan vrijdags koersreactie te zien als sentimentsverbetering op macro-nieuws, niet als bevestiging dat de onderliggende zorgen — kredietrisico bij banken, een zwakke Aziatische vraag bij luxemerken — al zijn opgelost.

Santander, LVMH en Hermès zijn gewoon verhandelbaar via de standaard aandelenmodule van Nederlandse brokers.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.