Trump en Xi praten donderdag over een handelstruce: waarom ASML, Infineon en Duitse autobouwers meekijken

Donderdag ontmoeten Donald Trump en Xi Jinping elkaar in Washington voor een top die moet uitwijzen of de fragiele handelstruce tussen de VS en China wordt verlengd. Voor Europese beleggers is de inzet groter dan alleen tarieven: China's greep op zeldzame aardmetalen — onmisbaar voor chips en elektrische aandrijving — dwingt Trump tot een terughoudender opstelling dan gebruikelijk. Terwijl de Trump-Xi-top dichterbij komt, kreeg de Europese aandelenmarkt er donderdag een tweede zorg bij: het Duitse Ifo-ondernemersvertrouwen daalde in september naar 87,7 punten, van 88,9 in augustus.

Wat staat er donderdag op het spel tijdens de Trump-Xi-top?

De kern van de top is of Trump en Xi de handelstruce van vorig jaar verlengen, inclusief mogelijke tariefverlagingen. China gebruikt zijn dominantie in zeldzame aardmetalen als drukmiddel, wat Trump volgens waarnemers dwingt tot een minder confronterende opstelling dan bij eerdere onderhandelingen. Voor Europese chip- en autobedrijven, die voor cruciale grondstoffen afhankelijk zijn van diezelfde Chinese toeleveringsketen, bepaalt de uitkomst rechtstreeks hoeveel productiezekerheid zij de komende maanden hebben.

Ambtenaren van de VS en China voerden voorafgaand aan de top al vooroverleggen in New York, met volgens betrokkenen "positieve eerste signalen". Beleggers namen dat optimisme donderdag alvast mee: ASML steeg 3,4%, ASM International ruim 3% en Besi 1,5%, na een periode waarin de chipsector juist onder druk stond door zorgen over Chinese exportbeperkingen op aardmetalen — het onderwerp van 46 fabrieksstops in Europa die deze maand al werden gemeld. Ook Infineon, dat net als ASML voor bepaalde productiestappen afhankelijk is van Chinese magneten en zeldzame metalen, profiteerde van het verbeterde sentiment.

ASML is 's werelds enige leverancier van EUV-lithografiemachines, onmisbaar voor de productie van geavanceerde chips, en noteert op Euronext Amsterdam. Infineon is een Duitse chipmaker die zich richt op vermogenselektronica voor onder meer de auto-industrie.

Waarom is het dalende Duitse Ifo-cijfer relevant voor beleggers?

Het Ifo-instituut peilt maandelijks het vertrouwen van bijna 9.000 Duitse bedrijven in hun huidige situatie en verwachtingen. De daling naar 87,7 punten wijst op een verslechterend sentiment in vrijwel alle sectoren, met de dienstensector als grootste teleurstelling — alleen de bouwsector verbeterde licht. Voor beleggers is de Ifo-index een vroege indicator: hij loopt doorgaans voor op harde productiecijfers en geeft een signaal van hoe bedrijven zelf hun vooruitzichten inschatten, los van de officiële groeicijfers.

De zwakkere Duitse stemming staat niet los van de handelsspanningen: Duitsland is bij uitstek een exporteconomie, met een auto-industrie die zwaar leunt op de Chinese markt. Mercedes-Benz haalde de afgelopen jaren een aanzienlijk deel van zijn winst uit Chinese verkopen, en een aanhoudend handelsconflict — of juist een aardmetalenschaarste die productielijnen raakt — zou die blootstelling direct voelbaar maken. Datzelfde geldt voor sectorgenoot BMW, dat een vergelijkbaar aandeel van zijn omzet in China realiseert.

Analistenverwachtingen: analisten van Morgan Stanley herbevestigden deze week hun Overweight-advies voor ASML, met een koersdoel van €1.700, en wijzen daarbij op een verwacht winstherstel gedreven door aanhoudende AI-gerelateerde vraag naar chipapparatuur — ongeacht de kortetermijnonzekerheid rond de Trump-Xi-top.

ASML, Infineon en Mercedes-Benz zijn voor Nederlandse beleggers gewoon verhandelbaar via de grote brokers; ASML noteert bovendien op de eigen Amsterdamse beurs.

Visie en vooruitzichten: de markt lijkt donderdag al een positieve uitkomst in te prijzen, maar de kloof tussen "positieve eerste signalen" en een daadwerkelijk ondertekende verlenging van de handelstruce is groot. Voor de Europese chip- en auto-industrie is de kernvraag niet alleen of er nieuwe tarieven komen, maar of China zijn greep op zeldzame aardmetalen inzet als permanent onderhandelingswapen. Zolang dat onzeker blijft, moeten bedrijven als Infineon en Mercedes-Benz rekening houden met periodieke productieverstoringen, ook als de top zelf goed verloopt. Het zwakkere Duitse Ifo-cijfer onderstreept intussen dat de onderliggende Duitse industrie al kwetsbaar de top ingaat — een tegenvallende uitkomst donderdag zou dus op een economie landen die weinig buffer heeft.

Onderdeel van ons dossier Rente & macro-economie →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.