Boeing zakt na MAX 10-uitstel, Nvidia stijgt op recordbuyback, banenrapport in zicht

Goedemorgen, welkom bij KoersRadar Radio. Vandaag twee verhalen uit Amerika: Boeing die bijna zeven procent zakt na een certificeringsuitstel, en Nvidia dat tegen een zwakke chipsector in juist stijgt. Sanne, eerst het grote plaatje: hoe sloten de markten maandag?

Amerika verloor terrein. De S&P 500 sloot 0,8 procent lager, de Nasdaq 0,9 procent en de Dow 0,7 procent. De boosdoener was een snelle stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties, samen met een olieprijs die opliep door de spanning tussen de VS en Iran. In Europa bleef het opvallend rustig: de DAX en de FTSE 100 verloren ongeveer 0,1 procent, de CAC 40 sloot vlak. Zoom uit, dan zie je twee kanten die elkaar in evenwicht houden. In Amerika weegt de rente, in Europa hielp de energiesector mee.

En waar kijkt de markt de komende dagen naar uit?

Vrijdag komt het Amerikaanse banenrapport over september. De verwachting ligt rond 85.000 tot 90.000 banen, bij een werkloosheid van 4,1 procent. Augustus was met 162.000 banen een flinke verrassing. Vandaag verschijnen bovendien de vacaturecijfers, de zogeheten JOLTS. De Fed verhoogde half september de rente naar 3,75 tot 4 procent, en het banenrapport bepaalt hoe groot de kans is dat er dit jaar nog een verhoging bijkomt.

Eerlijk? Waarom zou een banenrapport dan de rente kunnen bewegen? Dat is toch een arbeidsmarktcijfer?

Omdat de Fed inflatie wil temmen, en een krappe arbeidsmarkt zorgt voor stijgende lonen, die weer in de prijzen doorwerken. Meer banen dan verwacht betekent dus: meer kans op nog een verhoging, en dan stijgt de tienjaarsrente, die al rond 5,2 procent ligt. Een tegenvaller doet het omgekeerde.

Goed, naar het bedrijfsnieuws. Boeing, Mark. Wat was er aan de hand?

Eerst even het plaatje. Boeing is de Amerikaanse vliegtuigbouwer, met het grootste deel van de omzet uit de 737-familie, de smalrompvliegtuigen waarmee het tegenover Airbus staat, plus defensiemateriaal. Maandag zei de luchtvaartautoriteit FAA dat de certificering van de 737 MAX 10 wordt uitgesteld tot een softwarefout is opgelost. Het aandeel zakte bijna zeven procent.

Een softwarefout, en dan zeven procent eraf? Waarom zo zwaar?

Twee redenen. Het gaat om de flight management computer: na een mislukte nadering kan het systeem terugvallen op een simpeler niveau van hoogtesturing. De software komt van GE Aerospace, en de FAA liet doorschemeren dat een oplossing relatief snel kan. Maar de MAX 10 is ongeveer 31 procent van de nog niet geleverde 737-orders. Een toestel dat niet gecertificeerd is, kan niet worden geleverd, en dan komt er geen geld binnen.

Dat is precies het probleem van een bedrijf dat nog verlies schrijft. Boeing haalde in het tweede kwartaal 24,6 miljard dollar omzet, acht procent meer, maar nog steeds een nettoverlies van 0,44 miljard.

Klopt. De winst over twaalf maanden hangt vrijwel volledig aan één uitzonderlijk kwartaal eind vorig jaar. Mooi verhaal over herstel, maar de kasstroom moet het bewijzen, en die hangt aan leveringen. Eén ding: als de oplossing inderdaad snel komt, is dit vooral een kwestie van uitstel en niet van afstel.

Dan het tegenovergestelde. Nvidia steeg 1,7 procent, terwijl AMD, Micron en Meta juist lager sloten. Wat gebeurde daar?

Nvidia ontwerpt de chips waarop het grootste deel van de wereldwijde AI-rekenkracht draait. Het bedrijf verhoogde de machtiging om eigen aandelen terug te kopen met 150 miljard dollar, de grootste uitbreiding ooit, tot een totaal van 235 miljard. Ook kwam er een dividendverhoging.

Waarom drijft dat de koers op? Het bedrijf verandert toch niet ineens?

Bij een terugkoop koopt het bedrijf zijn eigen aandelen, waardoor er minder in omloop zijn. De winst wordt dan over minder aandelen verdeeld, dus de winst per aandeel stijgt. Het is ook een signaal dat het bedrijf zoveel geld overhoudt dat het dat kan missen. Nvidia haalde vorig kwartaal 96,2 miljard dollar omzet, ruim twee keer zoveel als een jaar eerder, met een nettomarge van 62 procent.

Wel met een kanttekening. Een terugkoop is geen groei. Op een dag dat de hele AI-groep lager gaat, werkt het als steun, maar de vraag blijft of de omzet zo hard blijft stijgen bij een tienjaarsrente van boven de vijf procent.

Dat is de spanning van dit moment: sterke cijfers tegenover een rente die waarderingen onder druk zet.

Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.