Netflix −5%: waarom de omzetgids tegenvalt

Goedemorgen, welkom bij KoersRadar Radio, woensdag 21 oktober. Netflix zakte gisteravond na beurstijd zo'n 5 procent op een zwakkere omzetverwachting, en de olieprijs bleef de beurzen sturen. Over beide zo meteen meer.

Eerst het kader. Op Wall Street won de Dow gisteren 1,0 procent, de S&P 500 0,3 procent en de Nasdaq was vrijwel vlak. 3M hielp de Dow met een stijging van ruim 5 procent na cijfers. In Europa verloren de Stoxx 600 en de DAX 0,1 procent, de AEX 0,7 procent. Parijs bleef opnieuw achter: de CAC 40 zakte 0,4 procent. Daar kwamen we gisteren op terug, en vrijdag kijkt Moody's naar Frankrijk.

Een gemengd beeld dus. Wat staat er vandaag op de agenda?

Drie dingen. Vóór de opening in New York publiceren onder meer Abbott, Danaher en AT&T hun cijfers. Vanavond, na het slot in New York, komen Tesla en Meta. En in Europa rapporteert SAP. De markt kijkt vooral hoe bedrijven praten over hun investeringen in kunstmatige intelligentie.

Eerste onderwerp: Netflix. Mark, wat is dat voor bedrijf?

Netflix is de grootste streamingdienst ter wereld, met series en films die je per abonnement kijkt, en steeds meer inkomsten uit advertenties. Het derde kwartaal was prima: omzet van 12,87 miljard dollar, 12 procent meer dan een jaar eerder, precies zoals verwacht, en een winst per aandeel van 87 cent, boven de verwachting. Maar de vooruitblik viel tegen. Voor het vierde kwartaal verwacht Netflix 13,44 miljard omzet, tegen 13,51 miljard waar analisten op rekenden, en 67 cent winst per aandeel tegen 73 cent.

Dat verschil in omzet is nog geen procent. Waarom zakt het aandeel dan 5 procent?

Omdat een beurskoers vooruit kijkt. Een kwartaal dat klopt is oud nieuws, de vraag is of de groei blijft komen. Het aandeel staat volgens berichten dit jaar al zo'n kwart lager, dus beleggers zijn extra gevoelig voor elk teken van vertraging. En de advertentieomzet gaat naar ongeveer 2,7 miljard dollar dit jaar, terwijl het bedrijf eerder op ongeveer 3 miljard rekende.

Even voor wie hier instapt: waarom zijn die advertenties zo'n gevoelig punt?

Omdat ze de nieuwe groeimotor moesten zijn. Een goedkoper abonnement met reclame trekt kijkers die anders niet betalen, en adverteerders betalen daarvoor. Netflix noemt een iets tragere uitrol van advertentieproducten als oorzaak. Dan komt het geld gewoon later binnen dan gedacht.

Zoom uit: streaming is een volwassen markt, dus groei komt uit prijzen en advertenties, niet meer uit nieuwe landen. Netflix schrapte deze maand 6 procent van het personeel en verving twee programmeringsbazen, wat past bij een bedrijf dat de kosten herijkt. De verwachte marge voor het vierde kwartaal is 26 procent, tegen bijna 35 procent in het derde, mede door de kosten van die ontslagen. Wat de komende kwartalen bepaalt is of de advertentie-inkomsten aantrekken.

Tweede onderwerp: olie. Sanne, wat gebeurde er gisteren?

Brent kwam in de loop van de dag boven de 110 dollar per vat. Later keerde de olieprijs om op berichten over diplomatie rond de Straat van Hormuz, en daalden ook de rentes op staatsobligaties. De beurzen herstelden daardoor van hun dieptepunt.

Waarom raakt een olieprijs de aandelen? Dat zijn toch twee verschillende markten?

Via inflatie en rente. Duurdere olie maakt vervoer en productie duurder, dat sijpelt door in prijzen, en dan hebben centrale banken minder ruimte om de rente te verlagen. Een hogere rente drukt de waardering van aandelen, vooral van bedrijven die hun winst ver in de toekomst verwachten. Daalt de olie, dan zakt de rente en krijgen aandelen lucht.

Maar let op, het was niet alleen olie. Volgens Kitco compenseerden betere kwartaalcijfers de zorgen over de financiering van AI en over waarderingen. Voor de Stoxx 600 rekenen analisten op ruim 20 procent winstgroei in het derde kwartaal. Cijfers tellen mee.

Wat bedoel je met zorgen over de financiering van AI?

Techbedrijven geven enorme bedragen uit aan chips en datacenters, vaak deels met geleend geld. Beleggers vragen zich af of de inkomsten die uitgaven terugverdienen. Daarom let de markt vanavond bij Meta op wat er over investeringen wordt gezegd.

En dan het Damrak-bulletin: Besi, ASML en ASMI.

De chipbedrijven stonden gisteren onderaan in de AEX: Besi, ASML en ASMI verloren tot 3,3 procent, volgens ANP door aanhoudende zorgen over de AI-investeringen. De AEX sloot 0,7 procent lager.

Besi maakt machines om chips te verpakken, ASML levert de machines waarmee chips worden gemaakt, en ASMI apparatuur om dunne lagen op chips aan te brengen. Alle drie verdienen aan de chipinvesteringen van grote techbedrijven, dus twijfel over die uitgaven raakt hen als eerste. Besi verloor vorige week vrijdag al 3 procent na een bericht van SemiAnalysis dat ASML mogelijk een concurrerend product ontwikkelt. ASML heeft dat niet bevestigd.

Waarom raakt twijfel over AI-uitgaven juist deze bedrijven?

Omdat hun omzet rechtstreeks afhangt van nieuwe fabrieken. Bouwen chipmakers minder capaciteit, dan bestellen ze minder machines.

Dat was KoersRadar Radio. Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.