Xylem −10%, Pentair +11%: de Fed beslist vandaag

Goedemorgen, welkom bij KoersRadar Radio, woensdag 28 oktober. Xylem verloor gisteren zo'n 10 procent terwijl Pentair 11 procent won, allebei waterbedrijven met cijfers. En vanavond om zeven uur beslist de Fed over de rente.

Eerst het kader. Wall Street won dinsdag: de S&P 500 0,6 procent, de Nasdaq 1,18 procent, geleid door chipaandelen, en de Dow bleef vrijwel gelijk met 0,03 procent. De olieprijs gaf wat terug. In Europa sloot de Stoxx 600 0,47 procent hoger en de AEX 0,6 procent.

Dus een rustige opmars vlak voor een zware dag. Wat staat er vandaag op de agenda, Sanne?

Drie momenten. Om 19:00 Nederlandse tijd het rentebesluit van de Fed, waar vrijwel iedereen een ongewijzigde rente van 3,75 tot 4 procent verwacht. Rond half acht de persconferentie van Fed-voorzitter Kevin Warsh, en dáár draait het om. En na het slot in New York publiceren Alphabet en Microsoft hun cijfers.

Eerste onderwerp: waterbedrijven. Mark, Pentair en Xylem. Wat doen ze, en waarom zo'n verschil in reactie?

Pentair maakt waterproducten, van filtratie tot zwembadapparatuur. Xylem bouwt pompen, meters en waterzuivering, vooral voor gemeenten en industrie. Pentair steeg ongeveer 11 procent: de winst per aandeel kwam uit op 1,18 dollar, tegen zo'n 1,07 verwacht. Xylem zakte ongeveer 10 procent omdat het de winstverwachting voor het jaar verlaagde, naar 5,40 tot 5,45 dollar per aandeel, van 5,55 tot 5,70.

Maar Xylem meldde toch 10 procent meer orders? Waarom straft de markt dan een bedrijf met een volle orderboek?

Orders zijn toekomstige omzet, een gids is toekomstige winst. De omzet in het kwartaal daalde bij Xylem 3 procent, tot 2,2 miljard dollar. Dus de bestellingen komen later binnen dan gehoopt, of kosten meer om uit te voeren. En een verlaagde jaarverwachting zegt: het wordt dit jaar minder dan we dachten. Dat weegt zwaarder dan een mooi orderboek.

En bij Pentair daalde de omzet ook, 4 procent. Maar daar lijkt het slechtste achter de rug: het bedrijf zegt dat de voorraadcorrectie bij zwembaddistributeurs klaar is. Zoom uit: dit zijn cyclische bedrijven die de dure hypotheekrente en de tienjaarsrente rond 5 procent voelen, de één bij huishoudens, de ander bij gemeentebudgetten.

Even voor wie hier instapt: wat heeft een hoge rente met gemeenten te maken die water zuiveren?

Gemeenten lenen voor grote projecten. Hoe duurder het lenen, hoe langer ze wachten met bestellen. Het project verdwijnt niet, het schuift op, en dat zie je dan terug in de omzet van de leverancier.

Tweede onderwerp: de Fed. Gisteren zeiden we dat het besluit zelf geen nieuws meer is. Sanne, wat is er sindsdien veranderd?

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen steeg in oktober naar 91,7, van 84,2 in september, vooral door lagere benzineprijzen. Maar de inflatieverwachting van consumenten voor het komende jaar staat nog op ongeveer 5,8 procent. En de arbeidsmarkt wordt zwakker: in september kwamen er maar 29.000 banen bij.

Waarom maakt een inflatieverwachting van consumenten de Fed zo nerveus? Het gaat toch om werkelijke prijzen?

Omdat verwachtingen zichzelf waarmaken. Als mensen een hoge inflatie verwachten, vragen ze hogere lonen en bedrijven zetten hogere prijzen door. Dan wordt de inflatie hardnekkiger. Daarom luistert de Fed vandaag minder naar de rente zelf en meer naar wat Warsh zegt over december.

En de markt wacht dat niet af: de tienjaarsrente staat rond 5 procent en volgens verslagen prijst de markt zelfs verdere renteverhogingen in tot medio volgend jaar. Dat is de achtergrond waartegen de bedrijven van vanavond rapporteren.

Dan naar het Damrak. Besi reageerde op een groter belang van Applied Materials, en ASMI had cijfers. Besi won gisteren rond de 10 procent, nadat de Amerikaanse chipapparatuurmaker Applied Materials maandagavond liet weten zijn belang te willen verhogen van ongeveer 9 naar ongeveer 20 procent.

Besi maakt machines die chips aan elkaar bevestigen, de verpakking van chips voor AI. Applied Materials is al sinds vorig jaar aandeelhouder, en een volledige overname is volgens het bedrijf niet aan de orde. Het aandeel won rond de 10 procent. Besi kondigde eerder ook een inkoopprogramma van 100 miljoen euro aan. ASMI, dat chipfabrieken van apparatuur voorziet, meldde na het slot een recordomzet van 1,16 miljard euro, 45 procent meer dan een jaar eerder, en verhoogde de omzetverwachting voor 2027. Hoe het aandeel vanochtend reageert, is nog niet bekend.

Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.