Uitleg: wat is kerninflatie en waarom kijkt de Fed ernaar?
De dagelijkse marktbespreking van KoersRadar. Presentator Tom en specialisten Mark en Sanne bespreken wat er speelt op de markten — kritische vragen, heldere duiding. Volledig door AI gegenereerd op basis van actuele cijfers en nieuws. Hieronder kun je de aflevering beluisteren en het volledige transcript teruglezen.
Klaar om af te spelen — 19 fragmenten.
Geen beleggingsadvies
Deze aflevering is uitsluitend bedoeld ter informatie en duiding. De sprekers geven geen koop- of verkoopadvies en doen geen aanbevelingen. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.
Transcript
Tom
Welkom bij KoersRadar Radio, de uitleg. Vandaag: wat is kerninflatie, en waarom kijkt de Fed daar zo naar? Het woord valt in bijna elk rentebericht, en toch weet bijna niemand wat erin zit en wat eruit is gehaald.
Sanne
In oktober 2026 kwam er weer nieuwe Amerikaanse inflatiedata, vlak na een rentebesluit van de Fed dat verdeeld uitviel. Zulke cijfers komen in twee smaken: de inflatie in totaal, en de kerninflatie. Het verschil bepaalt vaak wat de Fed doet.
Tom
Oké, begin bij het begin. Wat is inflatie eigenlijk, in gewone woorden?
Sanne
Het tempo waarmee prijzen gemiddeld stijgen. Statistici nemen een mandje met alles wat huishoudens kopen: huur, boodschappen, benzine, zorg, kleding. Ze volgen de prijs van dat mandje, en de stijging ten opzichte van een jaar eerder is de inflatie. Kerninflatie is hetzelfde mandje, maar zonder voedsel en energie.
Tom
Waarom gooi je juist die twee eruit? Mensen kopen elke dag eten en tanken.
Sanne
Precies daarom. Eten en energie zijn onmisbaar, maar hun prijs schiet heen en weer door dingen die niets met de economie van dat moment te maken hebben: een oogstmislukking, een storm, een conflict dat de olieprijs opjaagt. Die schommelingen trekken vaak binnen een paar maanden weer bij. Haal je ze weg, dan zie je beter wat er onderliggend gebeurt, in huren, diensten en lonen.
Mark
Kijk, bij een bedrijf doen we hetzelfde. Een winstcijfer met een eenmalige meevaller erin zegt weinig over het gewone bedrijf. Kerninflatie is dat, maar dan voor prijzen: de eenmalige uitschieters eruit.
Tom
Prima. Maar waarom kijkt de Fed daar dan naar, en niet naar het getal dat mensen echt voelen in de supermarkt?
Sanne
Omdat de Fed rente verandert, en rente werkt traag. Een rentestap doet pas na maanden zijn werk in de economie. Reageer je op een olieprijspiek die er over twee maanden alweer af is, dan stuur je bij op iets wat al voorbij is. Daarom wil de Fed weten welk deel van de prijsstijging hardnekkig is. Dat is de kern.
Tom
Hoe hardnekkig wordt zoiets dan? Waarom blijft een hoge huurprijs of dienstenprijs hangen?
Sanne
Omdat die prijzen vooral uit lonen bestaan. Een kapper, een ziekenhuis, een monteur: het grootste deel van de kosten zijn salarissen, en salarissen zakken niet snel. Als lonen en prijzen elkaar omhoog duwen, blijft de inflatie plakken, ook als de olieprijs daalt. Dat is wat de Fed wil zien, en wat kerninflatie het beste laat zien.
Tom
Even een rekenvoorbeeld, anders blijft het abstract.
Mark
Een voorbeeld met verzonnen getallen, puur om het mechanisme te laten zien. Stel dat je mandje honderd euro kost en een jaar later honderdvijf. Dat is vijf procent inflatie. Zit daar vier euro stijging in energie en voedsel in, en dus maar één euro in de rest, dan is de kerninflatie één procent. Zelfde mandje, heel ander verhaal. En andersom kan ook: energie wordt goedkoper, de totale inflatie lijkt laag, maar de kern blijft hoog.
Sanne
Voor het officiële doel: de Fed mikt sinds 2012 op twee procent inflatie. Dat doel is formeel gedefinieerd op de totale prijsindex voor consumptie, de PCE. Maar als meetlat voor de onderliggende trend kijkt ze nadrukkelijk ook naar de kernversie ervan. Het verschil met de Amerikaanse CPI is vooral het mandje: de PCE weegt bijvoorbeeld wonen minder zwaar.
Tom
Dan het misverstand. Wat denken mensen vaak verkeerd?
Sanne
Twee dingen. Eén: dat kerninflatie zou zeggen dat voedsel en energie er niet toe doen. Voor je portemonnee doen ze er zeker toe, ze zijn alleen slechter te voorspellen. Twee: dat de kernmeting altijd lager is. Dat klopt niet. Is de energieprijs gedaald, dan is de kern juist hoger dan het totaal.
Mark
En drie, vind ik: dat één maandcijfer iets bewijst. Eén maand is ruis. De Fed kijkt naar meerdere maanden achter elkaar, niet naar één cijfer.
Tom
Samengevat in drie zinnen. Kerninflatie is de inflatie zonder voedsel en energie, omdat die twee zo sterk schommelen. De Fed kijkt ernaar omdat rente traag werkt en ze de hardnekkige prijsstijging wil zien, niet de tijdelijke. Maar het is een hulpmiddel, en het totaalcijfer blijft wat huishoudens echt betalen.
Tom
Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.
Aan tafel
Tom
Presentator
Mark
Aandelen- en bedrijfsanalist
Sanne
Macro-econoom
Tom, Mark en Sanne zijn AI-gegenereerde personages — geen echte personen, en ook hun stemmen zijn synthetisch.
Elke week de markten helder samengevat
Gratis in je inbox. Geen spam, uitschrijven kan altijd.
De informatie in deze uitzending is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.