Alphabet (GOOGL) −10% op winstmiss en negatieve kasstroom, Fortinet (FTNT) −25%, Microsoft (MSFT) stijgt op Azure

Alphabet (GOOGL) zakte woensdagavond na beurs circa 10% nadat het kwartaalwinst miste en een negatieve vrije kasstroom meldde. Fortinet (FTNT) verloor in de nabeurs zo’n 25% ondanks een verhoogde jaarverwachting, terwijl Microsoft (MSFT) juist 2 tot 4% steeg op een Azure-groei van 48%.

Waarom daalde Alphabet na de cijfers?

Alphabet (GOOGL) daalde nabeurs circa 10% omdat de winst per aandeel van $2,12 flink onder de verwachting bleef en de vrije kasstroom negatief werd. Een deel van de winstmiss komt door een boekverlies van circa $8,7 miljard op deelnemingen, maar zwaarder weegt dat de investeringen in het kwartaal op een record van $51,4 miljard uitkwamen. De omzet van $127,6 miljard (+25%) lag grofweg op de verwachting; zoekadvertenties bleven volgens een analistennotitie circa $1,5 miljard achter. Bronnen verschillen over de slotkoers en de omvang van de nabeursdaling (9 tot 11%).

Wat verwachten beleggers van de AI-investeringen van Alphabet?

De verwachting is dat de uitgaven blijven stijgen: Alphabet bevestigde een investeringsplan van circa $195 tot $205 miljard voor 2026, tegenover $175 tot $185 miljard in februari, en een bron noemt $300 miljard voor 2027. Daar staat een Google Cloud tegenover dat in een jaar meer dan verdubbelde tot $30,7 miljard. Volgens de SEC-gegevens steeg de omzet in het kwartaal tot eind juni al met 24,2%. De vraag is dus niet of de AI-vraag er is, maar wanneer de kasstroom dat volgt. Dat Microsoft zijn investeringen juist lager zag uitvallen dan verwacht, mede door vertraagde externe capaciteit, laat zien hoe gevoelig de markt is voor dit onderscheid.

Waarom crasht Fortinet ondanks een verhoogde verwachting?

Fortinet (FTNT) kelderde nabeurs ongeveer 20 tot 25% omdat beleggers zich richtten op de kwaliteit van de omzet. Facturering steeg 29% tot $2,34 miljard en de omzet 20% tot $2,08 miljard, met productomzet +37%; de dienstenomzet groeide slechts 13%, en dat is de stabiele, terugkerende kern. Het management noemt dat een timingeffect door vertraagde activeringen bij grote deals. De jaarverwachting voor facturering ging toch omhoog naar $9,57 tot $9,72 miljard. Volgens de SEC-cijfers lag de omzetgroei in het kwartaal tot eind juni op 25,6% en groeide de winst 37,8%; de nu gemelde afkoeling van de dienstengroei maakt het gat met de hoge waardering zichtbaar.

Visie en vooruitzichten

De drie reacties tonen dat de markt AI-winnaars nu per kasstroom en kwaliteit van omzet beoordeelt, niet langer alleen op groei. Bij een 10-jaarsrente rond 5% na het Fed-besluit zijn beleggers minder bereid investeringen vooruit te betalen. Microsoft laat de combinatie zien die de markt waardeert: sterke cloudgroei met een investeringsniveau dat binnen de verwachting bleef. Voor Alphabet hangt het herstel af van de vraag of Cloud de kostenstijging snel genoeg dekt en of zoek stabiel blijft. Voor Fortinet draait het om de vraag of de dienstenomzet in het vierde kwartaal weer versnelt, zoals de nieuwe gids (facturering $2,78 tot $2,93 miljard) veronderstelt. Risico’s zijn een duurdere financiering, tragere uitrol van datacentercapaciteit en concurrentie in beveiliging, onder meer van Palo Alto Networks. De koersreactie in de reguliere handel op donderdag kan afwijken van de nabeurs genoemde percentages.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.