Amerikaanse 10-jaarsrente doorbreekt 5%, hoogste stand sinds 2007 — één dag voor het Fed-besluit

De Amerikaanse 10-jaarsrente raakte maandag intraday 5,011% — de hoogste stand sinds 2023, en pas de tweede keer sinds 2007 dat de rente de psychologische grens van 5% doorbreekt. De stijging werkte meteen door in de hypotheekmarkt: Mortgage News Daily noteerde de gemiddelde 30-jaars hypotheekrente diezelfde dag op 7,17%. Het nieuws komt op het slechtst denkbare moment: woensdag 16 september beslist de Federal Reserve over een renteverhoging waarvan CME FedWatch de kans op 85,5% zet.

Wat betekent een 10-jaarsrente van 5% voor beleggers?

De 10-jaarsrente is de rekenrente achter vrijwel elke waardering op Wall Street: hoe hoger die staat, hoe minder toekomstige winsten vandaag waard zijn, en hoe duurder lenen wordt voor bedrijven en consumenten. Voor hoog gewaardeerde groeiaandelen is dat een directe tegenwind, maar het echte drukpunt zit dieper in de economie: hypotheken, autoleningen en bedrijfsobligaties prijzen allemaal ten opzichte van dit ene getal. Een hypotheekrente van 7,17% betekent dat een gemiddeld Amerikaans huishouden aanzienlijk minder huis kan financieren dan een jaar geleden — en dat is precies zichtbaar in de cijfers van de huizenbouwers.

JPMorgan Chase is de grootste Amerikaanse bank naar activa, met bedrijfsonderdelen in particuliere bankzaken, beleggingsbankieren, vermogensbeheer en handel in effecten.

Het contrast tussen omzet en winst bij beide huizenbouwers is veelzeggend: D.R. Horton houdt de omzet nog nagenoeg vlak, maar ziet de winst toch met 11,1% dalen, terwijl Lennar zowel op omzet als winst dubbele-cijferverlies boekt. Dat wijst op prijsconcessies en hogere financieringskosten voor kopers die bouwers zelf steeds vaker subsidiëren om huizen verkocht te krijgen — een marge-uitholling die zich moeilijk laat verbergen zolang de hypotheekrente niet daalt.

Wat verwacht de markt van het Fed-besluit van 16 september?

CME FedWatch zette de kans op een renteverhoging van 25 basispunten — van 3,50-3,75% naar 3,75-4,00% — maandag op 85,5%, fors hoger dan de 56-66% van eind augustus. Forecasters zijn het oneens over de reden: J.P. Morgan Wealth Management rekent inmiddels op een hike, terwijl Goldman Sachs die nog altijd "zeer onwaarschijnlijk" noemt en een pauze voor de rest van het jaar verwacht. Voor JPMorgan Chase zelf werkt een hogere langetermijnrente in beginsel gunstig: een steilere rentecurve verbreedt de marge tussen wat de bank betaalt op deposito's en ontvangt op leningen. Analisten rekenen voor JPMorgan over 2027 op een winst per aandeel rond $24 en een omzetgroei van ruim 6% per jaar — maar die aanname veronderstelt een curve die steil blijft, niet een curve die inverteert doordat de korte rente sneller stijgt dan de lange.

Visie en vooruitzichten

De kern van dit verhaal is dat de obligatiemarkt de Fed voor is: beleggers eisen al een hogere vergoeding voor Amerikaans schuldpapier, ongeacht wat de centrale bank woensdag beslist. Verhoogt de Fed de korte rente bovenop een 10-jaarsrente die al op 5% staat, dan verkrapt ze de financiële condities dubbel — voor de huizenmarkt, waar D.R. Horton en Lennar de rekening nu al voelen, en voor bedrijven die herfinancieren tegen fors hogere coupons dan een paar jaar geleden. Blijft de staatsschuld van $40 biljoen ondertussen doorgroeien terwijl het begrotingstekort niet krimpt, dan kan de markt de lange rente verder opdrijven ongeacht het Fed-besluit — het klassieke scenario waarin de centrale bank de korte rente bepaalt, maar de obligatiemarkt zelf over de lange rente beslist. Voor Nederlandse beleggers met Amerikaanse aandelen of dollarobligaties in portefeuille betekent een aanhoudend hoge 10-jaarsrente doorgaans ook steun voor de dollar, wat het eurorendement op die posities beïnvloedt zodra de wisselkoers meebeweegt.

Onderdeel van ons dossier Rente & macro →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.