Besi zakt 8,5% — UBS zet chipfonds op verkopen en snijdt koersdoel van €370 naar €159

Het Besi aandeel sloot woensdag 7 oktober 8,5% lager op €175,75, nadat UBS het chipfonds van de kooplijst haalde en op verkopen zette. Het koersdoel ging van €370 naar €159. Het was de tweede analistenklap in twee dagen en daarmee de zwaarste val op een AEX die 0,9% inleverde tot 1.117,75 punten. In Frankfurt zakte Infineon 5,8%, en Fresenius Medical Care stond na een onverwacht CEO-wissel onderaan de DAX.

Waarom daalt Besi na het UBS-rapport?

UBS verlaagt Besi van kopen naar verkopen en brengt het koersdoel terug van €370 naar €159, ruim onder de slotkoers van woensdag. De bank stelt dat de adoptie van hybrid bonding, de techniek waarmee chips direct op elkaar worden gestapeld, langer op zich laat wachten dan de markt aannam. Bovendien zouden de kansen voor logicachips en fotonica worden overschat. Het is hetzelfde thema als dat van Bank of America een dag eerder, die Besi op neutraal zette met een koersdoel van €212. Twee grote banken die binnen 24 uur dezelfde twijfel uiten, verklaart waarom het aandeel in twee handelsdagen van circa €203 naar €176 zakte.

Wat doet Besi en wie zijn vergelijkbaar?

Besi (BE Semiconductor Industries) maakt apparatuur om chips te verpakken en te stapelen, met hybrid bonding als belangrijkste groeiverhaal. Vergelijkbare Europese namen in de keten zijn ASM International en ASML, die samen met Besi de AEX-chipsector vormen.

Wat verwachten analisten voor Besi?

De stemming is gedraaid: twee banken verlagen hun advies, maar een geverifieerde consensus voor omzet en winst per aandeel hebben we niet kunnen vinden, dus die noemen we niet. Wat vaststaat is de agenda: Besi publiceert op 22 oktober de cijfers over het derde kwartaal. Daar moet blijken of orders voor hybrid bonding daadwerkelijk doorschuiven, zoals de banken vrezen, of juist op schema liggen.

Waarom zakte ook Infineon, en wat speelde er bij Fresenius Medical Care?

Infineon sloot op Xetra 5,8% lager op €60,95, na €64,18 een dag eerder. Er was geen bedrijfsnieuws: marktpartijen noemen winstnemingen na de rally sinds half september, stijgende olieprijzen, hoge obligatierentes en een uitverkoop van chipwaarden in Azië. Ook de bredere chipsector, waaronder STMicroelectronics, stond onder druk. Infineon publiceert op 10 november de resultaten van het vierde kwartaal; het bedrijf gaf eerder zelf een omzet van circa €4,7 miljard en een segmentmarge van ongeveer 23% als richting.

Fresenius Medical Care meldde dat CEO Helen Giza per 11 oktober vertrekt en dat Shervin Korangy, tot nu toe lid van de raad van commissarissen, op 12 oktober aantreedt. Het bedrijf gaf weinig toelichting; het aandeel zakte tot circa 7% en was daarmee een van de zwakste DAX-fondsen. Een CEO-wissel zonder uitleg roept bij beleggers vooral de vraag op naar de strategische koers. Andere Europese zorgnamen uit dezelfde sector zijn Siemens Healthineers en Philips; de beweging bij Fresenius Medical Care was bedrijfsspecifiek.

Voor Nederlandse beleggers is vooral praktisch relevant dat Besi op Euronext Amsterdam noteert en Infineon en Fresenius Medical Care via Xetra breed verhandelbaar zijn via NL-brokers.

Visie en vooruitzichten: de chipsector staat voor een toets van verwachtingen, niet van vraag. De AI-investeringscyclus blijft de motor van de sector, maar aandelen als Besi waren geprijsd op een vlekkeloze en snelle adoptie van nieuwe technieken. Elke vertraging van enkele kwartalen verschuift omzet en dwingt analisten tot lagere ramingen. Dat Infineon op dezelfde dag zakte zonder eigen nieuws laat zien dat ook macro meespeelt: hogere obligatierentes en olieprijzen drukken de waardering van groeiwaarden, zoals eerder beschreven in de rentevrees op de Europese beurs. De komende weken zijn de kwartaalcijfers van Besi (22 oktober) en Infineon (10 november) de eerste harde toetsen. Bij Fresenius Medical Care draait het om de vraag of de nieuwe CEO de koers wijzigt of continuïteit biedt.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.