Booking Holdings stijgt 6,6%, Disney 3,6% op kwartaalcijfers die reis- en pretparkvraag bevestigen

Twee zwaargewichten uit de reis- en vrijetijdssector publiceerden woensdag kwartaalcijfers die lieten zien dat de Amerikaanse consument, ondanks aanhoudende macro-onzekerheid, gewoon blijft boeken en betalen voor vakanties en entertainment. Booking Holdings steeg 6,56% naar $207,02 nadat brutoboekingen 9% stegen en het management sprak van "veerkrachtige" reisvraag, ondanks wat het zelf "volatiliteit" in het Midden-Oosten noemde. Disney won 3,65% naar $101,76 op een kwartaal waarin de streamingtak zijn operationele winst meer dan verdubbelde en de pretparken een recordomzet neerzetten. Twee heel verschillende bedrijfsmodellen, dezelfde conclusie: bij deze twee namen wint bestedingsdiscipline het vooralsnog niet van reislust.

Booking Holdings exploiteert online reisplatforms als Booking.com, Priceline en Agoda, waarmee het wereldwijd hotelovernachtingen, vluchten en huurauto's bemiddelt tegen een commissie op elke boeking.

Wat dreef de koers van Booking Holdings omhoog?

De cijfers wezen niet op een eenmalige meevaller, maar op brede kracht: brutoboekingen stegen 9% op jaarbasis, het aantal overnachtingen 5% en de omzet 8% naar $7,35 miljard. Belangrijker dan de percentages zelf was de toon van het management, dat de reisvraag "veerkrachtig" noemde ondanks spanningen in het Midden-Oosten die eerder dit jaar juist voor onrust op de oliemarkt zorgden. Voor een bedrijf dat wereldwijd boekingen verwerkt, is dat een indicatie dat consumenten reisplannen niet massaal uitstellen zodra het nieuws verslechtert, zolang de eigen portemonnee het toelaat.

Toch is de winst per aandeel van $2,54 slechts 2% boven de consensus van $2,49 — een relatief bescheiden beat. De koersreactie van 6,56% zegt daarom minstens zoveel over hoe voorzichtig beleggers vooraf gepositioneerd waren als over de cijfers zelf: het aandeel noteert nog altijd zo'n 11% onder zijn 52-weekshoogte van $231,80, dus er was ruimte om verrast te worden.

Disney combineert filmstudio's, televisiezenders, streamingdiensten (Disney+, Hulu) en pretparken zoals Walt Disney World en Disneyland in één bedrijf, waardoor het tegelijk blootstaat aan consumentenbestedingen aan entertainment thuis en op locatie.

Wat maakte de kwartaalcijfers van Disney sterk?

Het opvallendste cijfer zat niet in de omzet — die kwam met $25,25 miljard zo'n $150 miljoen onder de raming uit — maar in de winstgevendheid van streaming. De operationele winst van het streamingsegment meer dan verdubbelde naar $712 miljoen, tegen $329 miljoen een jaar eerder, gedreven door een combinatie van abonneegroei, hogere prijzen en meer advertentie-inkomsten. Tegelijk zetten de pretparken een recordomzet neer, geholpen door de lancering van "Toy Story 5". Voor een bedrijf dat jarenlang moest bewijzen dat streaming ooit winstgevend zou worden, is een verdubbelde streamingwinst een sterker signaal dan een lichte omzetmiss.

Wat verwachten analisten voor Booking Holdings en Disney?

Wall Street blijft overwegend positief op beide namen. Booking Holdings telt 13 'strong buy'- en 25 'buy'-adviezen tegenover 8 'holds' en geen enkel verkoopadvies — een van de meest eensgezind positieve consensussen in de sector. Disney scoort met 11 'strong buy'- en 22 'buy'-adviezen tegen 3 'holds' en 1 verkoopadvies vergelijkbaar sterk. Voor beide geldt dat de komende kwartalen moeten bevestigen of dit kwartaal een trend was of een uitschieter: bij Booking is de vraag of de reisvraag standhoudt als de arbeidsmarkt verder afkoelt, bij Disney of de streamingwinst kan doorgroeien nu het gemakkelijkste deel van de margeverbetering — van verlies naar winst — al achter de rug is.

Visie en vooruitzichten

Beide kwartalen vertellen hetzelfde verhaal vanuit een andere hoek: Amerikaanse consumenten geven nog altijd geld uit aan ervaringen, van een hotelovernachting tot een dagje in het pretpark, ook nu tarieven, rentestand en geopolitieke spanningen in het nieuws blijven. Dat is een geruststellend signaal voor de bredere consumentensector, maar geen garantie voor de rest van het jaar. Bij Booking Holdings is het risico dat aanhoudende onrust in het Midden-Oosten, die het bedrijf zelf al noemde, zich alsnog vertaalt in uitgestelde boekingen voor het vierde kwartaal. Bij Disney is de uitdaging structureler: de omzet in het kernsegment groeide met 7% relatief bescheiden, en de winstsprong kwam vooral uit margeverbetering in streaming — een bron van groei die eindig is zodra abonneeprijzen hun plafond bereiken en concurrenten als Netflix zelf ook op winstgevendheid gaan concurreren in plaats van op groei.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.