Fed overweegt renteverhoging op 16 september: wat een verrassing betekent voor de euro en Europese exporteurs

Terwijl de ECB deze week zelf net haar rente naar 2,50% verhoogde, bereidt de Amerikaanse Federal Reserve zich voor op een vergadering op 15 en 16 september die weleens minder rustig kan verlopen dan gedacht. Een ruime meerderheid van economen rekent op een pauze, maar Bank of America ziet een reële kans dat de Fed juist verhoogt — met directe gevolgen voor de dollarkoers en daarmee voor Europese exportbedrijven als ASML, LVMH en SAP.

Wat betekent een Fed-renteverhoging voor de euro?

Een hogere Amerikaanse rente maakt dollarbeleggingen aantrekkelijker ten opzichte van eurobeleggingen, waardoor kapitaal richting de dollar stroomt en de euro doorgaans verzwakt. EUR/USD noteert momenteel rond 1,16, en volgens Bank of America-strateeg is er een reëel scenario waarin de Fed dit jaar in totaal 75 basispunten verhoogt — te beginnen met een eerste stap deze maand — omdat de onderliggende inflatie al maanden boven de doelstelling van 2% ligt en de olieprijs door het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten boven $100 per vat is uitgekomen. Voor de euro is de vergelijking met de ECB cruciaal: die verhoogde donderdag haar depositorente juist zelf naar 2,50%, en JPMorgan-analisten verwachten in december nog een derde stap naar 2,75%. Verhoogt de Fed harder of sneller dan de ECB, dan loopt het renteverschil verder op in het voordeel van de dollar; houdt de ECB in oktober juist een stevigere koers aan dan de Fed, dan kan de euro zich herstellen.

Welke Europese aandelen profiteren van een zwakkere euro?

Bedrijven die een groot deel van hun omzet buiten de eurozone in dollars verdienen, boeken bij een zwakkere euro automatisch meer omzet in eurotermen zodra ze die dollars omrekenen. Chipmachinefabrikant ASML haalt het grootste deel van zijn omzet uit Azië en de Verenigde Staten en profiteert zo dubbel: van de dollarcomponent in de omzet én van de aanhoudende AI-gedreven chipvraag. Luxeconcern LVMH en softwarebedrijf SAP kennen eveneens een aanzienlijk aandeel dollaromzet, al wordt dat effect bij LVMH deels overschaduwd door de vraagontwikkeling in China, die voor de luxesector momenteel zwaarder weegt dan het wisselkoerseffect. Voor importgevoelige sectoren als de Europese detailhandel en luchtvaart werkt een zwakkere euro juist averechts, omdat brandstof en veel grondstoffen in dollars worden afgerekend.

Analistenverwachtingen: voor ASML gaat de gemiddelde marktconsensus uit van aanhoudende dubbelcijferige omzetgroei voor 2026 en 2027, gedreven door de vraag naar geavanceerde lithografiesystemen voor AI-chips; een zwakkere euro zou daar als extra meevaller bovenop komen zonder dat het de onderliggende ordergroei verandert. Voor LVMH ligt de nadruk in analistenrapporten vooral op het herstel van de Chinese consumentenvraag, met een wisselkoerseffect dat als secundaire factor wordt genoemd.

ASML is 's werelds enige producent van EUV-lithografiemachines, onmisbaar voor de productie van geavanceerde chips. LVMH is het grootste luxeconcern ter wereld, met merken als Louis Vuitton en Dior. SAP is Europa's grootste softwarebedrijf, gespecialiseerd in bedrijfssoftware.

Voor Nederlandse beleggers die Amerikaanse indexfondsen of dollarobligaties aanhouden, werkt een dalende euro averechts: het dollarrendement wordt bij omrekening naar euro's dan minder waard, tenzij de positie is afgedekt tegen valutarisico.

Visie en vooruitzichten: de komende dagen draaien om twee datapunten: het Amerikaanse inflatierapport van vrijdag, dat de renteverwachting voor 16 september nog kan kantelen, en de toon die Fed-voorzitter Kevin Warsh na afloop van de vergadering zet. Een renteverhoging zou de druk op wereldwijde obligatierentes verder opvoeren — met een direct effect op schuldgedreven Europese groeiaandelen, zoals ook blijkt uit de koersdruk bij Rheinmetall deze week. Blijft de Fed juist aan de zijlijn, dan kan de euro een deel van het recente terrein terugwinnen, wat op korte termijn een tegenwind voor exporteurs zou betekenen maar de ECB meer ruimte geeft om haar eigen hikecyclus in oktober te heroverwegen.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.