Rheinmetall zakt onder €1.000 — 35% onder recordkoers, Siemens Energy blijft juist overeind

Rheinmetall zakte vrijdag 11 september ruim 2% en dook daarmee voor het eerst sinds het voorjaar onder de psychologische grens van €1.000 — 35% onder de recordkoers van €2.008 die het aandeel dit jaar nog bereikte. Opvallend genoeg blijft Siemens Energy, een vergelijkbaar schuldgedreven Duits groeiverhaal, wél overeind. Het verschil legt bloot hoe de huidige rentestijging niet elk duur gewaardeerd aandeel over dezelfde kam scheert.

Waarom breekt Rheinmetall door de grens van €1.000?

Rheinmetall zakte vrijdag zo'n 2,8% naar circa €988, tegen een vorige slotkoers van €1.016 — het eerste keer sinds het voorjaar dat het aandeel onder €1.000 handelt. Twee krachten werken hier tegelijk: een bedrijfsspecifiek probleem en een marktbreed effect. Sinds Duitsland in juni het omstreden F126-fregatprogramma schrapte en de bouw van acht fregatten alsnog bij concurrent TKMS onderbracht, moest Rheinmetall zijn omzetverwachting voor de marinetak voor 2026 met €300 miljoen verlagen. Dat weegt nog altijd door, maar de directe aanleiding voor de verdere daling deze week is een andere: oplopende Duitse en Franse obligatierentes — beide op hun hoogste niveau in jaren, zoals we eerder deze week beschreven — verhogen de disconteringsvoet waartegen beleggers toekomstige winsten waarderen. Voor een aandeel dat al maanden op een hoge waardering en forse schuldpositie (de marinetak kwam er via de overname van Naval Vessels Lürssen) leunt, telt dat effect extra hard door.

Waarom ontspringt Siemens Energy de dans?

Siemens Energy noteert rond €148 — ook dat is zo'n 24% onder de recordkoers van €195 van april, maar het aandeel staat over de afgelopen twaalf maanden nog altijd 23% hoger en trotseerde de renteschok van deze week beter dan Rheinmetall. Het verschil zit in de onderliggende cijfers: Siemens Energy noteerde in het tweede kwartaal van boekjaar 2026 een orderontvangst van €17,7 miljard, verhoogde in april zijn omzetdoel voor het volledige jaar naar 14 tot 16% groei en mikt op een nettowinst van ongeveer €4 miljard. Beleggers rekenen dat operationele momentum kennelijk zwaarder aan dan de politieke onzekerheid die topman Christian Bruch zelf aankaartte rond internationale afhankelijkheden en energiebeleid. Vergelijkbare defensienamen als Airbus en Safran, met een gezondere balans en omzet die breder gespreid is over civiele luchtvaart en defensie, ondervinden voorlopig eveneens minder last van de renteschok dan de zwaarder gefinancierde marinetak van Rheinmetall.

Rheinmetall is een Duitse defensie- en automotive-concern, sinds de overname van Naval Vessels Lürssen begin 2026 ook actief in marinebouw. Siemens Energy is de in 2020 van Siemens afgesplitste energietechniekpoot, actief in gasturbines, netwerktechniek en windenergie via dochter Siemens Gamesa.

Voor Nederlandse beleggers zijn beide aandelen gewoon verhandelbaar via de grote brokers; Rheinmetall en Siemens Energy noteren op de Duitse beurs in Frankfurt.

Visie en vooruitzichten: het lot van Rheinmetall hangt de komende maanden af van de vraag of de huidige koersdruk puur een rente-effect is — omkeerbaar zodra de ECB in oktober of december pauzeert — of dat de marinetak nog meer tegenvallers verbergt na de F126-domper. Het bedrijf houdt deze week meerdere beleggersconferenties waar meer duidelijkheid wordt verwacht over de orderpositie buiten de marinetak. Voor Siemens Energy is de vraag hoe lang het operationele verhaal de politieke ruis kan overstemmen: zolang het orderboek blijft groeien en de marges verbeteren, lijkt de markt bereid geopolitieke risico's naar de achtergrond te schuiven — maar een tegenvallend kwartaalbericht zou, gezien de eveneens hoge waardering, een vergelijkbare correctie kunnen ontketenen als bij Rheinmetall.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.