Fed-vergadering 27-28 oktober: markt ziet nog maar circa 17% kans op een renteverhoging, december blijft het scharnierpunt
Een week voor de Fed-vergadering van 27 en 28 oktober prijst de markt nog maar een kleine kans in op een renteverhoging in oktober: circa 15–17% volgens de FedWatch-data van CME, die in marktcommentaren worden aangehaald. De 10-jaarsrente staat daarbij nog altijd rond 5,1%. De vraag is nu niet of, maar wanneer de Fed opnieuw verhoogt.
- Kans op een Fed-verhoging in oktober: circa 15–17% (eerder deze maand nog circa 54%). Voor december noemt een marktanalyse circa 90%.
- De 10-jaarsrente stond dinsdag rond 5,07–5,12%, na circa 5,14–5,15% op maandag. De federal funds rate ligt na de verhoging van september op 3,75–4,00%.
- Brent zakte dinsdag circa 2,5% naar ongeveer $106 na een hoogste stand in vijf maanden op maandag, door Houthi-claims van aanvallen op Saoedische oliesites.
- Aandelen herstelden: de Dow won circa 1%, de S&P 500 circa 0,3%.
Waarom daalt de kans op een renteverhoging in oktober?
De kans op een verhoging in oktober is in een paar dagen sterk gedaald, van meer dan de helft na de inflatiecijfers van 15 oktober (3,7% in september) naar circa 15–17%. De olieprijs gaf dinsdag een deel van de stijging van maandag prijs, en marktanalyses wijzen op uitstel in afwachting van de vergadering. Volgens marktanalyses is dat uitstel geen einde van het verhogingstraject: de kans op een verhoging uiterlijk in december blijft rond 90%. De markt schuift het besluit dus op, niet weg.
Wat betekent een hoge rente voor Amerikaanse aandelen?
Een 10-jaarsrente boven 5% verhoogt de lat voor aandelen: toekomstige winsten worden zwaarder verdisconteerd, wat vooral groeiwaarderingen treft. Dat zagen we vorige week, toen de Nasdaq zijn slechtste week sinds juni boekte. Banken kunnen profiteren van een steile rentecurve, maar lijden onder hogere kredietrisico's. Bij JPMorgan (JPM) bedroeg de nettowinst volgens de SEC-cijfers over de afgelopen vier kwartalen $65,1 miljard bij een rendement op eigen vermogen van 17,4%; bij verzekeraar MetLife (MET) lag de winst over dezelfde periode circa 15% lager, ondanks 8,7% omzetgroei. Een hogere rente helpt dus niet automatisch elke financiële onderneming.
Waar moeten beleggers op letten rond de Fed-vergadering?
Twee zaken bepalen het beeld: de toonzetting van de Fed (waaronder Warsh, die vorige week geen signaal gaf) en de olieprijs. Een Fed die oktober overslaat maar december nadrukkelijk openhoudt, bevestigt wat de markt al inprijst en hoeft de beurs niet te verrassen. Een duidelijke uitspraak dat verhogingen voorbij zijn, zou de rente en de koersen juist doen bewegen. Daar staat tegenover dat de Houthi-aanvallen en de bredere energiemarkt de inflatie kunnen aanjagen en het beleid kunnen dwingen.
Visie en vooruitzichten
Het centrale spanningsveld blijft de combinatie van hardnekkige inflatie en een fragiele groeiverwachting. Zolang olie rond $100–110 blijft en de inflatie boven de 3,5% staat, heeft de Fed weinig ruimte om te versoepelen, terwijl een rente van 5% op tien jaar de financieringskosten voor bedrijven en de overheid opdrijft. Dat raakt vooral sectoren met veel schuld en lange kasstromen, zoals AI-infrastructuur en nutsbedrijven, en ondersteunt defensieve bedrijven met sterke kasstromen. Het grootste risico voor de komende weken is een nieuwe energieschok: dan zou een verhoging in december van een mogelijkheid een zekerheid worden. Dat een uitgestelde hike al een beursherstel oplevert, laat zien hoe gevoelig het sentiment nu is voor elk teken van rust.
Vergelijk twee rentegevoelige financiële aandelen live op KoersRadar.
Vergelijk JPM, MET en BACLiever een seintje bij nieuwe analyses? Schrijf u in voor de nieuwsbrief →
Onderdeel van ons dossier Rente & macro →
De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.