Infineon zakt 3,7% in chipselloff ondanks recordomzet, Rheinmetall verliest verder

Op de Frankfurtse en Amsterdamse beurs liepen woensdag 19 augustus chiptechnologie, defensie en verzekeren ver uiteen. Infineon zakte 3,65% naar €56,38 en gleed daarmee verder weg van zijn recordkoers, ondanks een verhoogde jaarprognose een dag eerder. Defensieconcern Rheinmetall verloor 2,83%, de zoveelste rode dag sinds de outlookverlaging van begin augustus. Op de AEX won verzekeraar ASR Nederland juist 1% op sterke halfjaarcijfers en een hoger interim-dividend. De bredere DAX sloot rond 26.100 punten licht lager, op tweewekelijkse dieptepunten door onzekerheid rond het Midden-Oosten en de naderende notulen van de Amerikaanse Federal Reserve.

Waarom zakt Infineon 3,7% ondanks een recordkwartaal?

Omdat de daling weinig met Infineon zelf te maken heeft en vooral het gevolg is van een sectorbrede herwaardering van AI-chipaandelen die via Wall Street en Azië naar Europa oversloeg. Infineon meldde deze week zelf een recordomzet van €4,17 miljard over het derde kwartaal met een segmentmarge van 19,1% en verhoogde de jaarprognose — precies het type cijfers dat normaal een koers ondersteunt. Toch wonnen oplopende obligatierentes en hernieuwde twijfel over de duurzaamheid van de AI-rally het van de sterke fundamentals: beleggers namen breed winst op chipnamen, ook bij bedrijven die zelf goed nieuws brachten. Hetzelfde patroon trof dinsdag al STMicroelectronics op de Parijse beurs.

Vergelijkbare Europese chiptechnologiebedrijven zijn het Nederlandse ASML, dat als machinebouwer voor chipfabrikanten wereldwijd een vergelijkbare gevoeligheid voor renteverwachtingen en AI-sentiment kent, en het Frans-Italiaanse STMicroelectronics, dat deze week al een vergelijkbare correctie doormaakte.

Infineon is een Duits chipbedrijf dat halfgeleiders levert voor de auto-industrie, industriële toepassingen en in toenemende mate AI-datacenters.

Waarom verliest Rheinmetall verder terrein?

Omdat het aandeel nog altijd afrekent met de gevolgen van de outlookverlaging van 6 augustus, toen Rheinmetall het F126-fregatcontract kwijtraakte en zijn eigen doelen voor operationele marge (circa 19% tegen een verwachte 19,6%) en vrije-kasstroomconversie (boven 40% tegen een marktverwachting van 70 à 90%) naar beneden bijstelde. Analisten van Berenberg verlaagden hun koersdoel van €1.750 naar €1.600, maar handhaafden hun koopadvies — een teken dat de onderliggende groeitrend in Europese defensie-uitgaven intact blijft, ook al vielen de marges tegen. Beleggers lijken woensdag opnieuw winst te nemen op een aandeel dat dit jaar, ook na de correctie, nog altijd fors is gestegen.

Vergelijkbare Europese defensiebedrijven zijn het Franse Thales, dat naast defensie ook in ruimtevaart en cybersecurity actief is, en het Italiaanse Leonardo, dat als staatsgesteund defensieconcern eveneens profiteert van de Europese herbewapening.

Waarom wint ASR Nederland terwijl de rest van de AEX nauwelijks beweegt?

Omdat de verzekeraar over het eerste halfjaar in alle bedrijfssegmenten een hoger operationeel resultaat boekte, gedragen door hogere premie-inkomsten, goede beleggingsresultaten en instroom in de pensioentak, en daarnaast profiteert van synergievoordelen na de integratie van Aegon Nederland. Het operationeel resultaat per aandeel kwam over de eerste zes maanden uit op €4,44. ASR verhoogt bovendien het interim-dividend van €1,27 naar €1,39 per aandeel, uit te keren op 31 augustus — voor beleggers die op zoek zijn naar stabiele kasstroom een concreet signaal dat het management vertrouwen heeft in de winstgevendheid.

Vergelijkbare Europese verzekeraars zijn het Duitse Allianz, een van de grootste verzekeraars van Europa met een vergelijkbaar brede mix van schade-, leven- en vermogensbeheeractiviteiten, en het Nederlandse NN Group, dat net als ASR sterk leunt op de Nederlandse pensioen- en levensverzekeringsmarkt.

Visie en vooruitzichten: voor de chipsector blijft het onderscheid tussen onderliggende vraag en koersbeweging op korte termijn belangrijk — Infineon laat met zijn recordomzet zien dat de AI-gedreven vraag structureel is, maar zolang obligatierentes en Midden-Oosten-onzekerheid het sentiment domineren, blijven scherpe correcties op goed nieuws mogelijk. Voor Rheinmetall hangt het vervolg af van hoe snel het bedrijf nieuwe ordercontracten kan binnenhalen om het verlies van het fregatcontract te compenseren; de Europese herbewapeningstrend blijft de belangrijkste steun onder de koers, maar beleggers zijn duidelijk kritischer geworden op de marges dan een paar maanden geleden. Voor ASR en de bredere verzekeringssector is de vraag vooral hoe lang de gunstige combinatie van hogere rente-inkomsten op de beleggingsportefeuille en stabiele premiegroei aanhoudt, nu de ECB dicht bij het einde van haar verkrappingscyclus lijkt te zitten.

Infineon, Rheinmetall en ASR Nederland zijn gewoon verhandelbaar via de standaard aandelenmodule van Nederlandse brokers.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.