Kering wint 16,9% op Gucci-meevaller, Hermès verliest 10,5% ondanks omzetgroei

Twee Franse luxemerken publiceerden deze week hun kwartaalcijfers, met een compleet tegengestelde koersreactie. Kering, het moederbedrijf van Gucci, steeg dinsdag 29 juli 16,9% naar €292,85 — de grootste dagwinst in bijna 24 jaar — nadat Gucci een meevallende omzet rapporteerde. Hermès daalde diezelfde dag juist ruim 10,5% naar circa €1.517, ondanks een omzetgroei van 6,7% die in lijn lag met de verwachtingen. Het contrast laat zien hoe verschillend beleggers momenteel naar herstel en groei in de luxesector kijken.

Waarom steeg het aandeel Kering na de kwartaalcijfers?

Gucci, verantwoordelijk voor een groot deel van de omzet van Kering, rapporteerde in het tweede kwartaal een omzetversnelling van 7 procentpunt op vergelijkbare basis ten opzichte van het eerste kwartaal, gedreven door sterke Amerikaanse vraag naar nieuwe handtassenlijnen. Beleggers zagen dit als bevestiging dat de herstelplannen van topman Luca de Meo aanslaan, gecombineerd met concrete stappen om de schuldpositie te verlagen.

Kering is een Frans luxeconcern achter merken als Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta en Balenciaga. Het bedrijf verkoopt tassen, kleding en accessoires wereldwijd via eigen boetieks en warenhuizen.

Binnen de luxesector gelden LVMH — het Franse conglomeraat achter Louis Vuitton en Dior — en het Zwitserse Richemont, eigenaar van Cartier, als de directe schaalgenoten van Kering. Over het eerste halfjaar kwam de omzet van Kering uit op €7,2 miljard, 3% lager dan een jaar eerder, deels door de verkoop van de schoonheidsdivisie Kering Beauté aan L'Oréal. Analisten hanteren een gemiddeld koersdoel van circa €283, met adviezen die overwegend op "houden" staan — een teken dat de koerssprong van dinsdag een groot deel van het optimisme al heeft ingeprijsd.

Waarom daalde het aandeel Hermès ondanks omzetgroei?

Hermès rapporteerde een omzetgroei van 6,7% in het tweede kwartaal, in lijn met de verwachtingen. Toch daalde het aandeel fors, omdat de omzet in Azië buiten Japan — de grootste regio van het bedrijf — met 2,5% groeide, onder de verwachte 3,3% en gelijk aan het tempo van het eerste kwartaal. Beleggers concludeerden dat het lang verwachte herstel van de vraag in China nog altijd uitblijft.

Hermès is een Frans luxehuis, wereldberoemd om de Birkin- en Kelly-tas, lederwaren en zijden sjaals. Het bedrijf bedient vooral vermogende klanten via een beperkt aantal eigen boetieks, wat de merkwaarde en marges hoog houdt.

Ook hier gelden LVMH en het Britse Burberry als vergelijkbare namen in het luxesegment, al bedient Hermès met zijn extreem hoge prijzen en beperkte productie een nog exclusiever deel van de markt. De operationele marge kwam met 41% hoger uit dan verwacht, maar kon de zorgen over de groeivertraging niet wegnemen. Analisten hanteren een gemiddeld koersdoel van circa €1.900 tot €2.000, ruim boven de koers na de koersval — een signaal dat de markt de daling van dinsdag vooral als een correctie op een hoge waardering ziet, niet als een structurele omslag.

Visie en vooruitzichten: de tegengestelde reacties leggen een terugkerend spanningsveld in de luxesector bloot: waardering weegt zwaarder dan de absolute cijfers. Voor Kering is de vraag of het herstel bij Gucci de komende kwartalen doorzet nu de vergelijkingsbasis moeilijker wordt en de schuldafbouw nog niet is voltooid; concurrentie van LVMH en Richemont blijft daarbij fel. Voor Hermès ligt de uitdaging vooral in China: zolang het consumentenvertrouwen daar zwak blijft, kan zelfs een stabiele groei van 6 à 7% als teleurstellend worden ervaren gezien de hoge waardering waartegen het aandeel wordt verhandeld. Voor beide bedrijven geldt dat wisselkoersen, handelstarieven tussen de VS en de EU en de koopkracht van Chinese consumenten de komende kwartalen bepalender zijn voor de bedrijfsvoering dan de kwaliteit van hun collecties.

Beide aandelen zijn via de reguliere aandelenmodule van Nederlandse brokers verhandelbaar op Euronext Paris.

Onderdeel van onze Europese markt →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.