Siemens Energy klimt 3,8% op onstuitbare vraag naar gasturbines, Commerzbank valt terug na bijna 15-jaarshoog

De Europese beurzen sloten donderdag hoger — de Stoxx Europe 600 won 0,9% en de Duitse DAX klom 0,7% naar 25.716,71 punten — maar de dag leverde binnen de DAX twee tegengestelde verhalen op. Siemens Energy steeg 3,8% naar €142,32 op aanhoudende krapte in de wereldwijde gasturbinemarkt, terwijl Commerzbank 2,2% terugviel naar €41,45 nadat het aandeel eerder op de dag tot €43,37 was geklommen — een paar cent van zijn hoogste koers sinds 2010.

Waarom stijgt Siemens Energy zo hard op de gasturbinemarkt?

De vraag naar gasturbines overtreft wereldwijd het aanbod, en Siemens Energy is als een van de weinige grote producenten de directe begunstigde van die schaarste. Volgens Reuters-cijfers komt inmiddels ongeveer de helft van de nieuwe turbine-orders uit de Verenigde Staten en het Midden-Oosten, aangedreven door datacenters die stroom nodig hebben voor AI-toepassingen. Zakenbank JPMorgan herhaalde begin september na gesprekken met topman Christian Bruch zijn Overweight-advies met een koersdoel van €245 — destijds nog een impliciete stijgingsruimte van ruim 65% ten opzichte van de koers van medio september.

Siemens Energy is een Duitse producent van energietechniek — van gasturbines en windmolens tot elektriciteitsnetwerken — die in 2020 als spin-off van Siemens naar de beurs ging. Het bedrijf noteert op Xetra en behoort tot de DAX.

Sectorgenoten Schneider Electric en de Deense windmolenbouwer Vestas profiteren van dezelfde onderliggende trend: de wereldwijde uitbreiding van elektriciteitsnetwerken en energie-infrastructuur die de vraag naar stroom van datacenters, elektrificatie en groene opwek moet opvangen. Waar Schneider Electric breder inzet op netwerktechniek en industriële automatisering en Vestas volledig op windenergie leunt, is Siemens Energy met deze week het meest zichtbaar afhankelijk geworden van één specifiek segment: de vraag naar gasturbines die groter is dan de productiecapaciteit kan bijbenen.

Wat betekent de UniCredit-overname voor Commerzbank-beleggers?

Commerzbank zit al maanden in het overnameproces met de Italiaanse grootbank UniCredit, die via een aandelenbod een belang van 47,6% heeft opgebouwd en nog wacht op toezichthouderstoestemming om de resterende getenderde stukken over te nemen — goed voor bijna 50% van de stemrechten. Naast dat dossier gaven beleggers ook krediet aan de eigen resultaten: bestuursvoorzitter Bettina Orlopp gaf eerder deze maand een positieve verwachting af voor het derde kwartaal, met een hoger renteresultaat, groeiende vergoedingsinkomsten en stabiele kosten. Die combinatie van overnamespeculatie en operationele meevallers dreef de koers donderdagochtend tot €43,37, vlak onder het niveau van augustus 2010 (€43,45) — waarna belegers een deel van die winst weer opnamen.

Commerzbank is de tweede grootbank van Duitsland, actief in zakelijk en particulier bankieren. Het aandeel noteert op Xetra en behoort tot de DAX.

In de bankensector volgen ING Groep en BBVA een vergelijkbaar spoor van stijgende renteresultaten in een omgeving met per saldo nog hogere rentes, maar zonder de overnamespeculatie die Commerzbank een extra, aparte koersdrijver geeft. Dat maakt Commerzbank het meest volatiele aandeel van de drie: elke nieuwe stap in het UniCredit-dossier — of het uitblijven daarvan — kan de koers op zichzelf laten bewegen, los van hoe de onderliggende bank het doet.

Beide aandelen zijn voor Nederlandse beleggers gewoon verhandelbaar via de grote brokers, net als de meeste Duitse large caps op Xetra.

Visie en vooruitzichten: voor Siemens Energy is het orderboek van €162 miljard een sterke basis, maar het zet het bedrijf ook onder uitvoeringsdruk: elke vertraging in het opschalen van productiecapaciteit voor gasturbines raakt direct de vraag of die orders daadwerkelijk op tijd tot omzet leiden, en JPMorgan's koersdoel prijst al een groot deel van dat optimisme in. Voor Commerzbank hangt het komende jaar vrijwel volledig af van de UniCredit-uitkomst: gaat de Italiaanse bank via toezichthouderstoestemming naar een meerderheidsbelang, dan verschuift de discussie van overnamespeculatie naar integratie, synergie en de vraag hoeveel Duitse politieke gevoeligheid dat proces nog kan vertragen — de Duitse regering verzette zich eerder nadrukkelijk tegen een buitenlandse overname van het tweede bankconcern van het land. Zolang die knoop niet is doorgehakt, blijft de koers gevoelig voor elk nieuw signaal uit Rome, Berlijn of Frankfurt.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.