Viking Therapeutics schiet 33% omhoog op sterke obesitasdata, Cisco zakt 3,9% na koersdoelverlaging van Piper Sandler

Viking Therapeutics steeg dinsdag 22 september 33% naar ruim $40, nadat het bedrijf sterke maintenance-data publiceerde voor zijn experimentele obesitasmiddel VK2735. Aan de andere kant van het bord verloor Cisco Systems diezelfde dag 3,9% tot $107,17, nadat analistenhuis Piper Sandler zijn koersdoel verlaagde wegens zorgen over de groei in de netwerkindustrie.

Viking Therapeutics is een Amerikaans biofarmaceutisch bedrijf zonder goedgekeurde producten op de markt, dat obesitas- en leverziektemiddelen ontwikkelt op basis van GLP-1/GIP-agonisten.

Wat maakt de nieuwe VK2735-data zo belangrijk voor Viking Therapeutics?

VK2735 is een dual-agonist van de GLP-1- en GIP-receptoren, hetzelfde werkingsmechanisme als Eli Lilly's tirzepatide (Zepbound/Mounjaro). Het nieuwe onderzoek testte of patiënten hun gewichtsverlies vasthouden wanneer ze van wekelijkse naar minder frequente dosering overstappen — een cruciale vraag voor een markt waarin patiënten vaak stoppen zodra de bijwerkingen of het doseerschema te belastend worden. Na een inductiefase van 21 weken met wekelijkse dosering behielden deelnemers in de 12 weken durende onderhoudsfase tot 97% van hun gewichtsverlies bij tweewekelijkse dosering en tot 90% bij maandelijkse dosering.

Dat de koers zo hard reageert op een onderhoudsstudie — niet eens de hoofdstudies van de lopende Fase 3-trials VANQUISH-1 en VANQUISH-2 — laat zien hoe gevoelig beleggers zijn voor elk signaal dat VK2735 zich onderscheidt van de markt van wekelijkse injecties die nu wordt gedomineerd door Eli Lilly en het Deense Novo Nordisk. Een geloofwaardig alternatief met minder frequente dosering zou een reëel commercieel voordeel kunnen zijn, mits de Fase 3-data dat bevestigen.

Voor de komende 1-2 jaar hangt de waardering van Viking bijna volledig af van de uitkomst van VANQUISH-1 en VANQUISH-2, de hoofdstudies die moeten aantonen dat VK2735 qua effectiviteit kan concurreren met Zepbound. Het bedrijf heeft nog geen goedgekeurd product en draaide vorig kwartaal een nettoverlies van $128 miljoen — de huidige koers is dus volledig een weddenschap op toekomstige goedkeuring en commercialisering, niet op bestaande kasstromen.

Cisco Systems is 's werelds grootste leverancier van netwerkapparatuur zoals routers en switches, en breidt zijn aanbod uit met infrastructuur voor AI-datacenters.

Waarom verlaagt Piper Sandler het koersdoel van Cisco ondanks de AI-netwerkgroei?

Piper Sandler verlaagde zijn koersdoel voor Cisco van $132 naar $125, met behoud van een neutraal advies, en verwijst daarbij vooral naar een lagere koers-winstverhouding die de markt bereid is te betalen nu de groei in de bredere netwerkindustrie een piek lijkt te bereiken. Dat is een ander signaal dan een terugvallende AI-vraag: de bredere technologiesector steeg juist diezelfde sessie, en sectorgenoten als Arista Networks en Ciena bleven nagenoeg vlak. De daling wordt in de markt vooral gelezen als winstneming na een koerswinst van circa 38% dit jaar en recente meldingen van aandelenverkopen door insiders, eerder dan als een fundamentele koerswijziging over Cisco's AI-netwerkbusiness.

Cisco's eigen cijfers weerspreken het idee van pieken groei vooralsnog: de omzet steeg vorig kwartaal 17,6% j-o-j en de winst zelfs 51,3%, gedreven door orders voor AI-netwerkapparatuur bij hyperscalers. Analisten verwachten voor het lopende boekjaar een verdere versnelling van de omzet uit AI-infrastructuurorders, die het bedrijf naar eigen zeggen al voor miljarden dollars heeft binnengehaald. De vraag die Piper Sandler impliciet stelt is niet of die groei doorzet, maar of beleggers bereid blijven daar dezelfde premie voor te betalen als het afgelopen jaar.

Visie en vooruitzichten

Beide bewegingen van dinsdag laten zien hoe verschillend de markt op dit moment risico beloont. Bij Viking Therapeutics weegt een tussentijds, relatief klein onderhoudsonderzoek zwaar genoeg om een derde van de beurswaarde in één sessie toe te voegen — een teken dat beleggers wanhopig op zoek zijn naar een differentiator in de snel volwassen wordende obesitasmarkt, ook al blijft het bedrijf zonder omzet en volledig afhankelijk van de uitkomst van zijn hoofdstudies. Dat maakt de positie fundamenteel speculatief: een tegenvallende VANQUISH-uitkomst zou een groot deel van deze winst kunnen wegvagen. Bij Cisco is het beeld precies omgekeerd — een bedrijf met sterke, aantoonbare groeicijfers verliest terrein puur op een herwaardering van het multiple, wat eerder een uiting is van voorzichtigheid na een sterk beursjaar dan van twijfel aan de onderliggende AI-netwerkvraag. Voor beleggers is de kernvraag bij Viking of de grotere Fase 3-trials de belofte van de onderhoudsdata bevestigen, en bij Cisco of de huidige waardering nog ruimte laat voor verdere multiple-expansie nu de easy money van de eerste AI-netwerkgolf grotendeels is gemaakt.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.