New York Fed-president Williams ziet nog één renteverhoging in 2026 en geen in 2027: 10-jaarsrente zakt naar 5,2% voor de CPI van vandaag

John Williams, president van de New York Fed, zei dinsdag 13 oktober in een interview met Bloomberg dat één extra renteverhoging dit jaar nog steeds gepast kan zijn, maar dat hij in 2027 voorlopig geen verdere verhogingen nodig acht. De 10-jaarsrente zakte daarop ruim 2 basispunten naar circa 5,22%. Vandaag om 14:30 Nederlandse tijd verschijnt de september-CPI.

Wat zei Fed-president Williams over de rente?

Williams herhaalde dat hij zijn visie niet heeft gewijzigd: een extra verhoging in 2026 kan gepast zijn. Tegelijk zei hij dat hij op dit moment niet verwacht dat de Fed in 2027 opnieuw hoeft te verhogen. Zijn redenering: de effecten van tarieven en hogere energieprijzen worden volgend jaar kleiner, waardoor de inflatie merkbaar richting 2% daalt, en de Amerikaanse economie vertoont volgens hem geen brede oververhitting. Hij benadrukte dat nieuwe data die inschatting kunnen veranderen. Eerder, op 29 september, had hij een verhoging in oktober al uitgesloten omdat de stap van september de urgentie had weggenomen. Zijn boodschap past bij die van gouverneur Waller: nog een stap, maar zonder haast.

Waarom zakt de rente nu, vlak voor de CPI?

De daling van de lange rente werd volgens CNBC gevoed door een scherpe val van de olieprijs op dinsdag: beleggers wegen of er meer Russisch diesel de wereldmarkt bereikt na een door de VS bemiddelde energiestilstand. Brent sloot 0,9% lager op $105,69, terwijl WTI 0,4% steeg naar $94,14, dus de beweging is bescheiden. Het doet ertoe omdat energie de belangrijkste verklaring is voor de verwachte stijging van de headline-inflatie naar 3,7%. Een CPI die in lijn is met de verwachting, bevestigt het beeld van Williams (energie drijft het cijfer, de kern niet). Een kern die boven 2,5% uitkomt, zet de aanname dat het bij één extra stap blijft juist onder druk. De kans op een verhoging in december schommelt, afhankelijk van de bron, tussen circa 70% en 85%.

Welke aandelen zijn het gevoeligst voor de rente?

Voor banken als JPMorgan (JPM) werkt een hoge rente in beide richtingen: de rentemarge profiteert en de bank verhoogde dinsdag haar prognose voor de rente-inkomsten, maar de winst per aandeel van $5,57 viel tegen de verwachte $5,90. Zware investeerders in datacenters zijn gevoeliger. Oracle (ORCL) boekte in het laatst gerapporteerde kwartaal een omzet van $19,3 miljard (+29,6%) en een nettowinst van $4,76 miljard (nettomarge 24,6%), maar legt veel kapitaal vast in nieuwe datacenterlocaties, zoals het Project Jupiter in New Mexico waarvoor het bedrijf dinsdag nog aandrong op snellere vergunningverlening voor een gaspijpleiding. Elke stap hogere financieringsrente drukt direct op het rendement van zulke investeringen.

Visie en vooruitzichten

Wat opvalt is hoe ver de markt vooruitloopt op de Fed. De 2-jaarsrente staat met circa 4,79% zo’n 80 tot 100 basispunten boven de beleidsrente, wat betekent dat beleggers meer dan één extra verhoging inprijzen of een lange periode van hoge rente. De 10-jaarsrente ligt nog eens ongeveer 43 basispunten hoger en de 30-jaarsrente ruim 30 basispunten daarboven: de curve is stijl, en dat is niet uitsluitend een Fed-verhaal. Grote Amerikaanse tekorten en een groot aanbod van staatsobligaties houden de looptijdpremie hoog, ook als Williams gelijk krijgt dat de inflatie in 2027 terugvalt. Voor aandelen is het beslissende gegeven daarom niet alleen of de Fed nog één keer verhoogt, maar of de lange rente terugkeert onder de 5%. Zolang dat niet gebeurt, moet winstgroei de hogere discontovoet blijven compenseren. De CPI van vandaag, de Fed-vergadering van 27-28 oktober en het verloop van de olieprijs bepalen welk scenario de komende weken domineert.

Onderdeel van ons dossier Rente & macro →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.