Wolters Kluwer en RELX stijgen ruim 4%, Signify zakt naar laagste koers in jaren

Vrijdag 24 juli was een dag van twee snelheden op de Europese beurs. Informatiebedrijven Wolters Kluwer en RELX gingen aan kop in een licht groene AEX, met winsten van respectievelijk 4,5% en 4,4%, nadat vrees over kunstmatige intelligentie plaatsmaakte voor cijfers die het tegendeel lieten zien. Verlichtingsspecialist Signify ging de andere kant op: het aandeel verloor 2,7% en zakte naar €15,55, het laagste niveau sinds april 2020, na een zoveelste kwartaal met omzetkrimp.

Waarom stegen Wolters Kluwer en RELX flink op dezelfde dag?

Omdat een cijferupdate van RELX liet zien dat AI voor deze informatiebedrijven eerder een groeimotor dan een bedreiging is. Begin dit jaar vreesden beleggers dat goedkope AI-software de winstgevendheid van juridische en wetenschappelijke informatiediensten zou ondermijnen — een vrees die aanwakkerde toen ook AI-bouwer Anthropic zich op de juridische markt begaf. De halfjaarcijfers van donderdag spraken dat scenario tegen.

RELX is een Brits-Nederlands informatieconcern dat wetenschappelijke tijdschriften, juridische databanken (LexisNexis) en risicoanalyse-software levert aan bedrijven, advocatenkantoren en onderzoeksinstellingen wereldwijd.

RELX rapporteerde over het eerste halfjaar een omzetgroei van 7% tot £4.871 miljoen, met een operationele winst die 9% hoger uitkwam en een winst per aandeel die 11% steeg bij constante wisselkoersen. Vooral de Legal-divisie — precies het onderdeel waar de AI-vrees het grootst was — versnelde naar 10% groei tegenover een verwachte 9,3%, gedreven door AI-producten als Lexis+ en Protégé. Citi herhaalde daarop zijn koopadvies met een koersdoel van £28,70.

Wolters Kluwer is een Nederlands informatieconcern dat vakinformatie en software levert voor onder meer belastingadvies, gezondheidszorg en compliance, met klanten als accountants, advocaten en ziekenhuizen.

Wolters Kluwer profiteerde mee, mede dankzij een eerdere adviesherziening: JPMorgan verhoogde het aandeel op 9 juli van Neutral naar Overweight en trok het koersdoel op van €73 naar €87, met als argument een aantrekkelijke waardering en vertrouwen in de nieuwe productlanceringen en overnames van het bedrijf. Analist Daniel Kerven wees erop dat Wolters Kluwer zo'n 40% goedkoper is dan sectorgenoot RELX en 60% goedkoper dan Amerikaanse branchegenoten — een waarderingskloof die met de cijfers van vrijdag een stuk kleiner werd.

Sectorgenoten Experian, dat kredietinformatie en data-analyse levert, en Sage Group, een Brits softwareconcern voor boekhouding en bedrijfsvoering, worden om dezelfde reden gevolgd: ook bij hen draait de kernvraag om of AI hun abonnementsmodel opeet of juist voedt.

Waarom zakte Signify naar het laagste niveau in jaren?

Omdat de omzetkrimp aanhield terwijl de winstgevendheid verder onder druk kwam. Signify rapporteerde een kwartaalomzet van €1,33 miljard, een daling van 3,6% op vergelijkbare basis, licht slechter dan de verwachte 3,5%. De aangepaste EBITA daalde van €110 miljoen naar €81 miljoen — ruim onder de verwachte €89 miljoen — waarmee de marge uitkwam op 6,1%.

Signify, voorheen Philips Lighting, is een Nederlandse verlichtingsspecialist die ledlampen, verlichtingssystemen en slimme lichtoplossingen (Philips Hue) maakt voor consumenten, bedrijven en gemeenten.

Het aandeel zakte 2,7% naar €15,55, het laagste niveau sinds april 2020, ondanks een nieuw kostenbesparingsprogramma van €180 miljoen dat het management aankondigde om de vaste kosten omlaag te brengen. Analist Frank Claassen van Degroof Petercam verlaagde zijn koersdoel van €16 naar €15 en handhaafde het "Reduce"-advies, wijzend op aanhoudende zwakte in de consumentenmarges. Voor heel 2026 rekent de gemiddelde analist op een vergelijkbare omzetdaling van 3,1% en een marge van 7,9%, met een gemiddeld koersdoel van circa €19,90 — een optimistischer beeld dan de kortetermijnkoers nu weerspiegelt.

Branchegenoten ams-OSRAM, dat behalve verlichting ook sensoren voor de auto- en industrie-sector maakt, en Legrand, een Frans elektrotechniekconcern met een bredere productmix en hogere marges, laten zien dat de problemen van Signify vooral bedrijfsspecifiek zijn: een te grote afhankelijkheid van consumentenverlichting in een markt waar de vraag structureel zwak blijft.

Visie en vooruitzichten: voor RELX en Wolters Kluwer is de kernvraag of het huidige groeitempo houdbaar is nu de vergelijkingsbasis zwaarder wordt en de aanvankelijke AI-vrees plaatsmaakt voor AI-optimisme — een omslag die snel weer kan kantelen als concurrenten met goedkopere AI-alternatieven komen. Voor Wolters Kluwer is de waarderingskorting ten opzichte van RELX het aandachtspunt: die kan verder inlopen als het bedrijf de komende kwartalen laat zien dat de nieuwe productlanceringen daadwerkelijk omzet opleveren. Voor Signify liggen de uitdagingen dieper: veertien kwartalen omzetkrimp op rij wijst niet op een tijdelijke dip maar op een structureel zwakke consumentenmarkt voor verlichting, waarbij het besparingsprogramma van €180 miljoen de marge moet redden zolang de omzet niet aantrekt. Of dat lukt, hangt sterk af van de Europese en Amerikaanse bouw- en renovatiemarkt, die het komende jaar bepalend blijft voor de vraag naar verlichtingsoplossingen.

Alle drie de aandelen zijn rechtstreeks verhandelbaar via de standaard aandelenmodule van Nederlandse brokers: Wolters Kluwer en Signify op Euronext Amsterdam, RELX ook in Londen.

Liever een seintje bij nieuwe analyses? Schrijf u in voor de nieuwsbrief →

Onderdeel van onze Europese markt →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.