Tesla en Alphabet na de cijfers, Randstad en Airbus verrassen Europa

Welkom bij KoersRadar Radio, de aflevering van donderdag 23 juli. Vandaag twee thema's: de Amerikaanse kwartaalcijfers van Tesla en Alphabet, en het beursnieuws uit Europa rond Randstad en Airbus. Mark, laten we beginnen bij Tesla — de winst per aandeel viel duidelijk tegen, toch?

Zeker. Tesla rapporteerde een winst van 0,33 dollar per aandeel tegen 0,51 dollar verwacht, een tegenvaller van bijna 35 procent. Het aandeel zakte in de after-hours zo'n 3 procent en noteert nu rond de 374 dollar. Wat mij opvalt is de waardering: bij een koers-winstverhouding van ruim 364 keer de winst is er eigenlijk geen ruimte meer voor een volgende tegenvaller.

Maar Alphabet versloeg de verwachtingen juist ruim, en dat aandeel daalde óók stevig. Hoe verklaar je dat?

Dat is het interessante contrast van vandaag. Alphabet haalde 119,8 miljard dollar omzet, boven de verwachte bijna 117 miljard, en versloeg ook de winst ruim. Toch zakte de koers meer dan 4 procent, omdat het bedrijf de AI-kapitaaluitgaven voor dit jaar verhoogde naar 195 tot 205 miljard dollar. De markt reageerde dus niet op wat er verdiend is, maar op wat er nog uitgegeven gaat worden.

En dat speelt tegen de achtergrond van een oplopende Amerikaanse kapitaalmarktrente. Een hogere rente betekent een hogere disconteringsvoet voor toekomstige winsten, en dat raakt juist bedrijven die vandaag fors investeren voor rendement dat pas over jaren komt. Niet toevallig daalden Meta en Microsoft vandaag ook — allebei zitten ze in dezelfde AI-investeringsdiscussie. Dit is dus geen Alphabet-probleem alleen, maar een bredere herprijzing van de hele groep.

Precies, en dat maakt de komende kwartalen doorslaggevend. Alphabet moet laten zien dat al die honderden miljarden zich vertalen in extra Cloud- en advertentie-omzet, anders drukken straks alleen de afschrijvingen op de marge. Bij Tesla ligt de vraag anders: kan het bedrijf de automarges stabiliseren nu de concurrentie uit China en Europa toeneemt? Bij deze waardering telt elk kwartaal.

Laten we oversteken naar Europa. Woensdag steeg Randstad 14 procent en Airbus ruim 5 procent. Sanne, wat zegt dat Randstad-cijfer over de arbeidsmarkt?

Randstad geldt als vroege indicator voor de arbeidsmarkt, en voor het eerst in drie jaar liet het bedrijf weer echt herstel zien in plaats van afremmende krimp. De omzet groeide 1,8 procent naar 5,9 miljard euro, en de autonome groei per werkdag versnelde van 0,4 naar 1,9 procent. Vooral in Noord-Amerika en Duitsland durven werkgevers weer voorzichtig personeel aan te nemen na een lange terughoudende periode.

Is dat herstel al stevig genoeg om op te bouwen, of kan het net zo snel weer omslaan?

Dat is precies de kwetsbaarheid. Een renteknik of een hernieuwde groeivertraging in Duitsland kan de omzetversnelling zo weer afremmen, en de marge blijft dun zolang loonkosten sneller stijgen dan de tarieven die Randstad kan doorberekenen. Het is een eerste signaal, geen bevestigd keerpunt.

Bij Airbus ligt het anders — dat is geen vraagherstel maar een kapitaalbeslissing. Vijf miljard euro aan aandeleninkoop en een winstdoel voor 2029 van 12 tot 13 miljard euro, bijna het dubbele van vorig jaar. Het risico zit in de uitvoering: bijna 900 toestellen per jaar leveren vraagt om een motoren- en onderdelenketen die de afgelopen jaren juist herhaaldelijk vertraging opliep.

Dus in beide regio's hetzelfde patroon: mooie cijfers en ambitieuze doelen, maar de uitvoering moet het nog waarmaken. Dat brengt ons aan het einde van deze aflevering. Dank Mark, dank Sanne.

Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.