Skyworks +9% op Apple's Duo en Qorvo-fusie, UBS hardste daler in Europa voor Fed-besluit

Goedemorgen en welkom bij KoersRadar Radio. Vanavond om acht uur komt de Federal Reserve met haar rentebesluit, en de markten hielden vandaag al collectief hun adem in. Sanne, hoe stonden we er gisteren voor, en waar kijkt de markt nu al doorheen?

Nerveus, Tom. De S&P 500 zakte 0,45 procent naar 7.585 punten, de Nasdaq verloor bijna 0,8 procent, en in Europa verloor de Stoxx 600 0,6 procent en raakte het laagste niveau in drie maanden. Overal dezelfde boosdoener: de Amerikaanse tienjaarsrente brak door de 5 procent heen. En na vanavond kijkt iedereen alweer door naar december — JPMorgan durft nu al te voorspellen dat de ECB dan voor de derde keer dit jaar verhoogt, naar 2,75 procent, tegen wat de rest van de markt verwacht in.

Duidelijk. Oké, dichter bij huis — Mark, wat gebeurde er gisteren bij Skyworks Solutions?

Skyworks maakt de radiochips waarmee smartphones kunnen bellen en internetten, met Apple als grootste klant. En het aandeel schoot gisteren negen procent omhoog — terwijl de cijfers ronduit zwak waren: omzet 3 procent lager, nettowinst bijna 68 procent onderuit.

Wacht even— negen procent omhoog op zúlke slechte cijfers? Waarom draait de markt dat om?

Omdat niemand naar het kwartaal keek. Apple onthulde gisteren zijn eerste vouwbare iPhone, de Duo, op het hoogste prijspunt ooit — en Skyworks levert daar de radiochips voor. Zo'n nieuw, duurder toestel betekent meer chipomzet per stuk. Los daarvan zei de topman ook nog dat de fusie met concurrent Qorvo, 22 miljard dollar groot, bijna is goedgekeurd — nog maar twee toezichthouders moeten tekenen, waaronder China.

Concreet dan: wat betekent 'toezichthouders moeten nog tekenen' voor iemand die het aandeel heeft?

Dat de deal juridisch nog kan klappen totdat elke mededingingsautoriteit akkoord geeft. Elke stap dichterbij haalt onzekerheid weg, en de markt beloont dat vooruitlopend — nog voordat er ook maar één dollar aan synergie binnen is. Ik wil die deal gewoon rond zien voordat ik het een succes noem. Tot die tijd is het een belofte, geen resultaat.

Van een belofte naar een klap dan— Europa had het gisteren zwaar. UBS ging onderuit?

UBS, de grootste Zwitserse bank, verloor ruim vier procent — de hardste val van alle grote Europese aandelen. En de aanleiding kwam niet eens uit Zürich: Bank of America waarschuwde dat hun fusie- en overnamefees dit kwartaal minstens tien procent kunnen dalen.

Even voor wie hier instapt— waarom raakt een winstwaarschuwing van een Amerikaanse bank dan een Zwitserse bank?

Omdat beleggers in trends denken, niet in aparte bedrijven. Ziet Bank of America minder dealmaking-fees, dan redeneren ze: dat geldt straks ook voor elke zakenbank met hetzelfde soort werk. En UBS is juist bezig zijn investment bank op te schalen na de overname van Credit Suisse — precies het verkeerde moment voor zo'n signaal.

En dan komt mijn kant er nog bovenop. Normaal juichen banken júist bij hogere rentes, want dat verbreedt hun rentemarge.

Wacht, waarom is die hogere rente dan ineens een risico in plaats van een cadeau?

Omdat de Amerikaanse tienjaarsrente boven de 5 procent en de olieprijs boven de 107 dollar beleggers vooral aan tegenvallende kredietvraag doen denken. Bedrijven en huishoudens voelen die hogere lasten, en dan wordt diezelfde rente die eerst de marge spekte, ineens het risico op de balans. Precies waarom ik in cycli denk en Mark in kwartalen.

Mooie noot om op te eindigen. Dat was het voor vandaag, vanavond weten we meer over de Fed. Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.