Coinbase -10,6% op cryptozwakte, Fortinet +5% op cybersecurity-vraag
Vrijdag 31 juli leverden twee compleet losstaande sectoren een even scherp contrast op. Coinbase kelderde 10,59% naar $146,26 nadat de cryptobeurs een groter verlies rapporteerde dan analisten hadden ingecalculeerd, terwijl de wereldwijde cryptohandel verder opdroogde. Fortinet deed het tegenovergestelde: het cybersecuritybedrijf steeg 4,99% naar $161,95 en handelde in de dagen na de cijfers zelfs kort boven zijn eigen 52-weekse hoogste, nadat de vraag naar cybersecurity duidelijk aantrok. Geen gedeelde oorzaak, geen gedeelde sector — alleen twee bedrijven die laten zien hoe uiteenlopend dit cijferseizoen uitpakt voor wie niet toevallig in AI-infrastructuur zit.
- Coinbase daalde 10,59% naar $146,26 na een nettoverlies van $359 miljoen ($1,17 verlies per aandeel tegen een verwacht verlies van $0,17) — de derde verlieslatende kwartaal sinds de cryptomarkt vanaf de piek van vorig najaar terugviel.
- De omzet van Coinbase daalde naar $1,22 miljard, onder de verwachte $1,30 miljard, doordat het wereldwijde cryptohandelsvolume ten opzichte van het vorige kwartaal met circa 25% terugliep.
- Fortinet steeg 4,99% naar $161,95 na een winst van $0,90 per aandeel tegen $0,76 verwacht, met 33% hogere billings en 52% hogere productomzet, en verhoogde de guidance voor het volledige boekjaar.
- Coinbase's beursgenoten Nasdaq en Cboe daalden die dag niet mee (Cboe steeg zelfs 4,62%) — de terugval is dus cryptospecifiek, niet een probleem van beursexploitanten in het algemeen.
Waarom kelderde Coinbase 10,6%, terwijl een verlies al was ingecalculeerd?
Analisten hielden al rekening met rode cijfers, maar niet met een verlies van deze omvang: $1,17 per aandeel tegen een verwachte $0,17. De kern van de tegenvaller zit in de omzet, die door een circa 25% lagere cryptohandel over de hele linie terugviel — inclusief de stablecoin-inkomsten, de tak die juist als groeimotor voor de komende jaren gold.
Coinbase exploiteert 's werelds grootste beursgenoteerde cryptoplatform, waar particulieren en instellingen bitcoin en andere digitale munten kopen, verkopen en bewaren — de omzet beweegt vrijwel één op één mee met hoeveel er op dat platform wordt gehandeld.
Dat Nasdaq en Cboe die dag niet meebewogen — Cboe steeg zelfs, mede dankzij hogere volatiliteitshandel — bevestigt dat het probleem bij de onderliggende cryptomarkt ligt, niet bij beursexploitanten in het algemeen. Extra pijnlijk voor Coinbase: de stablecoin-omzet kwam uit op $292 miljoen tegen $327 miljoen verwacht, precies het segment waarmee het bedrijf zich minder afhankelijk wilde maken van pure handelsvolumes.
Wat maakt dat Fortinet juist klimt, in hetzelfde cijferseizoen?
Fortinet versloeg de verwachtingen op vrijwel elke metric: de omzet kwam uit op ruim $2 miljard, de productomzet groeide 52% en de billings — een voorlopende indicator voor toekomstige omzet — stegen 33%. Het management verhoogde vervolgens de guidance voor het hele boekjaar, wat aangeeft dat dit geen eenmalige uitschieter is.
Fortinet verkoopt firewalls en cybersecuritysoftware aan bedrijven en overheden, met een verdienmodel dat leunt op eenmalige hardwareverkoop plus doorlopende abonnementen op beveiligingsdiensten.
Dat Palo Alto Networks en CrowdStrike die dag eveneens stegen, wijst erop dat de vraag naar cybersecurity breder aantrekt en niet louter aan Fortinets eigen uitvoering te danken is. Terwijl bedrijven hun AI-uitgaven scherp tegen het licht houden, lijkt het cybersecuritybudget een van de weinige IT-posten die nauwelijks onder druk staat — logisch, want meer digitale infrastructuur betekent ook een groter aanvalsoppervlak.
Wat verwachten analisten?
Wall Street blijft over Coinbase per saldo positief ondanks de koersval: 11 'strong buy'- en 19 'buy'-adviezen tegenover 11 'holds', 1 'sell' en 2 'strong sells', met de volgende cijfers verwacht op 28 oktober. Over Fortinet is de toon opvallend voorzichtiger ondanks de meevaller: 6 'strong buy'- en 11 'buy'-adviezen staan tegenover liefst 30 'holds' en 5 'sells' — de hoge waardering van 55,9× de winst lijkt daarbij zwaarder te wegen dan de sterke kwartaalcijfers zelf.
Visie en vooruitzichten
Coinbase blijft in de kern een bedrijf waarvan de omzet zwaar afhangt van transactievolumes en cryptoprijzen: zolang de markt in de neerwaartse cyclus zit die na de piek van vorig najaar is ingezet, blijft het lastig om kwartaal op kwartaal te verrassen, ongeacht de diversificatiepogingen richting stablecoins en abonnementsdiensten — en juist dat segment miste deze keer ook. Voor Fortinet is de vraag eerder of de huidige groeiversnelling houdbaar is nu concurrenten als Palo Alto Networks en CrowdStrike met vergelijkbare cijfers komen: cybersecurity-budgetten lijken van de weinige IT-uitgaven die niet onder druk staan, maar beleggers hebben veel van dat goede nieuws al ingeprijsd. De overwegend voorzichtige 'hold'-adviezen wijzen erop dat verdere koerswinst waarschijnlijk een nieuwe versnelling vereist, niet enkel een herhaling van dit kwartaal.
Bekijk de actuele koersen en kerncijfers van Coinbase, Nasdaq en Cboe naast elkaar op KoersRadar.
Vergelijk COIN, NDAQ en CBOEBekijk de actuele koersen en kerncijfers van Fortinet, Palo Alto Networks en CrowdStrike naast elkaar op KoersRadar.
Vergelijk FTNT, PANW en CRWDLiever een seintje bij nieuwe analyses? Schrijf u in voor de nieuwsbrief →
De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.