Detailhandelsverkopen VS dalen hardst sinds mei 2025: Fed-hikekans zakt naar 30,6%

De Amerikaanse detailhandelsverkopen daalden in juli met 0,6% ten opzichte van juni — de hardste terugval sinds mei 2025 en een forse verrassing na een verwachte stijging van 0,1%. Het cijfer, vrijdag gepubliceerd door het Census Bureau, kwam op dezelfde dag naar buiten als een even somber signaal: het consumentenvertrouwen volgens de voorlopige University of Michigan-index kelderde naar 51, ruim onder de verwachte 54,5. Voor de Fed, die op 16-17 september een rentebesluit neemt, is de combinatie van beide cijfers een duidelijk signaal in dezelfde richting: de kans op een renteverhoging zakte na het rapport verder naar 30,6%.

Waarom daalden de detailhandelsverkopen zo hard, na maanden van groei?

Een belangrijk deel van de daling is eerder een timingeffect dan een fundamentele omslag. Consumenten gaven dit voorjaar nog uitbundig uit dankzij ruime belastingteruggaven, maar die buffer raakt volgens economen inmiddels uitgeput. Daarnaast schoof Amazon zijn Prime Day-evenement dit jaar van juli naar juni, waardoor een flink deel van de online bestedingen die normaal in juli zouden vallen, al in de junicijfers zaten verwerkt — dat verklaart een groot deel van de daling van 2,2% bij internet- en postorderbedrijven. Toch is niet alles te herleiden tot kalendereffecten: ook de verkoop van auto's en onderdelen daalde 1,8%, wat wijst op een bredere terughoudendheid bij grotere aankopen nu de rente hoog blijft en de arbeidsmarkt, zoals eerder deze maand bleek, verzwakt.

Wat vertelt het instortende consumentenvertrouwen erover?

Dat de terughoudendheid dieper zit dan alleen een kalendereffect. De voorlopige UMich-index voor augustus zakte naar 51,0, een daling van 8% ten opzichte van juli en ruim onder de consensus — zowel het oordeel over de huidige situatie (51,8) als de verwachtingen voor de komende maanden (50,6) verslechterden. Opvallend is dat de eenjaars-inflatieverwachting van consumenten juist iets opliep, naar 4,3%, terwijl slechts 8% van de ondervraagden verwacht dat hun inkomen sneller groeit dan de inflatie. Die combinatie — somberder over de economie, maar niet gerustgesteld over prijzen — is precies het scenario waar de Fed het moeilijkst mee uit de voeten kan: minder bestedingsruimte pleit voor een lagere rente, aanhoudende inflatiezorgen pleiten juist tegen een snelle verlaging.

Amazon is 's werelds grootste online retailer en tevens, via Amazon Web Services, de grootste clouddienstverlener ter wereld — een combinatie die het bedrijf zowel gevoelig maakt voor consumentenbestedingen als voor de vraag naar AI-rekenkracht.

Wat betekent de dip voor een bedrijf als Amazon?

Waarschijnlijk minder dan de kop van het detailhandelsrapport doet vermoeden. Amazon rapporteerde over het laatste kwartaal een omzetgroei van 19,6% jaar-op-jaar naar $200,6 miljard, met een nettomarge van ruim 31% — cijfers die niet wijzen op een bedrijf dat een plotselinge vraaguitval doormaakt. De verschuiving van Prime Day naar juni verklaart een groot deel van de zwakte in de julicijfers voor de sector als geheel, wat betekent dat het effect voor Amazon zelf grotendeels een boekhoudkundige verschuiving tussen maanden is, geen omzetverlies. Dat neemt niet weg dat een aanhoudend zwakkere Amerikaanse consument op termijn wél relevant wordt voor het e-commercedeel van het bedrijf, ook al wordt de winstgevendheid van Amazon inmiddels minstens zo sterk bepaald door AWS en de vraag naar AI-infrastructuur als door de detailhandelstak.

Visie en vooruitzichten: het detailhandelsrapport van juli is een schoolvoorbeeld van een cijfer dat zowel slechter als beter is dan de kop suggereert. Slechter, omdat het samenvalt met een consumentenvertrouwen dat naar de laagste stand in maanden zakt en een arbeidsmarkt die al verzwakte — een combinatie die niet wijst op een eenmalige uitschieter. Beter, omdat een fors deel van de daling verklaarbaar is door de verschuiving van Prime Day en het opdrogen van eenmalige belastingteruggaven, wat betekent dat de onderliggende vraag mogelijk minder hard terugvalt dan 0,6% doet vermoeden. Voor de Fed telt vooral de richting: vijf opeenvolgende dalingen van de hikekans in minder dan drie weken tijd laten zien dat de weegschaal duidelijk doorslaat naar zorgen over groei, ten koste van zorgen over inflatie. Met de kern-PCE van 26 augustus als volgend groot datapunt vóór de vergadering van 16-17 september, bepaalt vooral dát cijfer of deze trend doorzet of alsnog een correctie krijgt.

Onderdeel van ons dossier Macro & rente →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.