Intel, AMD en Qualcomm vergeleken: drie routes in de processormarkt

Wie in processoren belegt, kijkt in september 2026 naar drie bedrijven die op papier hetzelfde maken en in de praktijk drie verschillende verhalen vertellen. AMD groeide in het tweede kwartaal 50% en verdubbelde zijn datacenteromzet, Intel zag zijn omzet met 25% stijgen, de snelste groei in ruim vijftien jaar, terwijl Qualcomm in het laatste kwartaal juist 4% omzet inleverde. Wij zetten Intel, AMD en Qualcomm feitelijk naast elkaar: wat ze maken, hoe hun cijfers zich verhouden en welke uitdaging per bedrijf anders ligt.

Een processor is de rekenchip die instructies uitvoert: in een laptop, een smartphone of een server in een datacenter. Lange tijd was de markt eenvoudig verdeeld: Intel en AMD leverden processoren voor pc's en servers op basis van de x86-architectuur, Qualcomm leverde chips voor smartphones op basis van het Arm-ontwerp van het Britse Arm. Die scheidslijnen vervagen. AI-datacenters vragen om zowel processoren als accelerators, Windows-laptops draaien steeds vaker op Arm-chips, en Intel wil daarnaast chips voor andere bedrijven gaan maken. Het is precies die verschuiving die de drie bedrijven nu zo verschillend laat presteren. De cijfers hieronder komen uit de laatste bij de SEC gedeponeerde kwartaalcijfers; koersen laten we bewust buiten beschouwing omdat die dagelijks bewegen.

Wat doet AMD, en waar groeit het bedrijf nu?

AMD ontwerpt processoren (Ryzen voor pc's, EPYC voor servers) en grafische chips, waaronder de Instinct-accelerators voor AI, en laat die produceren door externe chipfabrikanten.

Het antwoord in het kort: AMD groeit het hardst van de drie en verdient dat vooral in het datacenter. In het kwartaal dat eindigde op 27 juni 2026 steeg de omzet naar $11,536 miljard (+50,1% j-o-j), bij een nettowinst van $2,297 miljard (+163%), een nettomarge van 19,9% en een winst per aandeel (WPA) van $1,38. Volgens het bedrijf verdubbelde de datacenteromzet naar een recordbedrag van $6,7 miljard en is dat segment nu 58% van de totale omzet. De brutomarge kwam uit op 56%. Over de laatste vier kwartalen (TTM) groeide de omzet 39,5% naar $41,3 miljard, met een nettomarge van 15,6% en een rendement op eigen vermogen (ROE, de winst als percentage van het eigen vermogen) van 9,6%.

Wat die groei draagt is de combinatie van EPYC-serverprocessoren en de nieuwe Instinct MI450-generatie, gebundeld in het rackformaat Helios. AMD kondigde daarbij een afspraak aan met AI-bedrijf Anthropic voor de levering van accelerators met een vermogen van maximaal 2 gigawatt. Voor het derde kwartaal geeft AMD een omzetbandbreedte van $12,7 tot $13,3 miljard, wat neerkomt op circa 41% groei. De zesde generatie EPYC-processors (Zen 6, codenaam Venice) staat volgens berichtgeving gepland voor het vierde kwartaal van 2026.

Waarom heeft Intel een miljardenverlies bij 25% omzetgroei?

Intel ontwerpt en maakt processoren voor pc's en servers in eigen fabrieken, en bouwt daarnaast een foundry-tak (Intel Foundry) die chips voor andere bedrijven moet produceren.

Het verlies is boekhoudkundig, niet operationeel. In het kwartaal dat eindigde op 27 juni 2026 steeg de omzet naar $16,128 miljard (+25,4% j-o-j), de snelste groei sinds 2011. De gerapporteerde nettowinst was echter een verlies van $11,033 miljard (WPA -$2,16). Dat komt vooral door een niet-kaswaardig verlies van $12,5 miljard op aandelen die in escrow staan in verband met de CHIPS Act-afspraak met de Amerikaanse overheid: als het aandeel stijgt, moet Intel zo'n post hoger waarderen, en dat drukt de winst. Op niet-GAAP-basis, dus zonder zulke posten, kwam Intel op een WPA van $0,42. Voor het derde kwartaal verwacht Intel $15,8 tot $16,8 miljard omzet en een niet-GAAP-WPA van $0,38.

Over een langere periode is het beeld minder rooskleurig. De omzet daalde van $79,0 miljard in 2021 naar $52,9 miljard in 2025, en over de laatste vier kwartalen (TTM) staat er een nettoverlies van $11,3 miljard tegenover $57,0 miljard omzet (+7,5%). De ROE is daardoor negatief (-12,9%). Het herstel komt uit onverwacht sterke vraag naar serverprocessoren: Intel gaf aan wafers bij voorrang aan servers toe te wijzen en de investeringen in productiegereedschap voor 2026 te verhogen. Op 7 september 2026 kondigden Intel Foundry en ASML samenwerking aan om de industrie klaar te maken voor High-NA EUV, de nieuwste generatie lithografiemachines.

Hoe verschilt Qualcomm van Intel en AMD?

Qualcomm ontwerpt chips voor smartphones, auto's en slimme apparaten en verdient daarnaast aan licenties op zijn patenten voor draadloze technologie.

Qualcomm verschilt vooral in verdienmodel en concurrent: het maakt Arm-chips voor mobiele apparaten en heeft, anders dan Intel en AMD, een grote licentietak. In zijn fiscale derde kwartaal (eindigend op 28 juni 2026) daalde de omzet naar $9,947 miljard (-4,0% j-o-j) en de nettowinst naar $2,002 miljard (-24,9%), goed voor een nettomarge van 20,1% en een gerapporteerde WPA van $1,87 (niet-GAAP: $2,21, net onder de analistenverwachting van $2,23). Over de laatste vier kwartalen groeide de omzet 1,9% naar $44,1 miljard, met een nettomarge van 21,0%. De ROE van Qualcomm laten we buiten de vergelijking: die is door het lage eigen vermogen na jaren van grote aandeleninkoop niet goed te vergelijken met die van de andere twee.

De opbouw van de omzet laat zien waar de verschuiving zit. De handsetdivisie leverde $5,1 miljard en werd gedrukt door een veranderde productmix als gevolg van de geheugenschaarste; auto's steeg 61% naar een record van $1,6 miljard; IoT (slimme apparaten) steeg 9% naar $1,8 miljard; licenties leverden $1,3 miljard met een marge van 69%. Qualcomm verhoogde zijn datacenterdoel van $6 miljard naar circa $7 miljard omzet op jaarbasis wanneer boekjaar 2026 eindigt. De verwachting voor de handsetdivisie in het volgende kwartaal is circa $5,2 miljard, met lagere leveringen aan Apple en herstel bij Android.

De cijfers naast elkaar

*De gerapporteerde Intel-winst is neerwaarts vertekend door een niet-kaswaardige verliespost van $12,5 miljard; op niet-GAAP-basis was de WPA $0,42 positief. Bron: laatste kwartaalrapporten bij de SEC en de persberichten van de bedrijven.

Wat verwachten analisten voor AMD, Intel en Qualcomm?

Voor de komende twee jaar draaien de verwachtingen om dezelfde vraag: hoeveel van de AI-investeringen stroomt naar processoren en accelerators, en wie kan de vraag bedienen. De eigen bedrijfsverwachtingen geven het kader: AMD mikt op $12,7 tot $13,3 miljard omzet in het derde kwartaal, Intel op $15,8 tot $16,8 miljard en Qualcomm op circa $5,2 miljard voor de handsetdivisie. Analisten kijken bij AMD vooral naar het tempo waarop de MI450-generatie omzet gaat draaien, bij Intel naar de vraag of de foundry externe klanten binnenhaalt, en bij Qualcomm naar de vraag of auto en datacenter de zwakte in smartphones kunnen compenseren. Concrete consensuscijfers en koersdoelen zijn niet via onze eigen databron beschikbaar; raadpleeg daarvoor de actuele verwachtingen bij uw broker.

Welke uitdaging weegt per bedrijf het zwaarst?

Bij AMD is de uitdaging schaal en uitvoering: de groei is groot, maar de omzet hangt steeds meer aan enkele grote AI-klanten en aan de capaciteit van externe chipfabrikanten. Bij Intel is het de balans tussen herstel en investering: de foundry vraagt jarenlang miljardeninvesteringen voordat externe klanten er structureel omzet brengen, en de gerapporteerde winst blijft door boekhoudkundige posten rond de overheidsafspraak schommelen. Bij Qualcomm is het de afhankelijkheid van de smartphonemarkt, waar de geheugenschaarste toestellen duurder maakt en dus de vraag remt, én van een beperkt aantal grote afnemers; nieuwe segmenten als auto en datacenter moeten dat gat vullen maar zijn nog kleiner dan handsets.

Visie en vooruitzichten: drie routes naar dezelfde AI-vraag

De drie bedrijven proberen elk op hun eigen manier te profiteren van het feit dat AI rekenkracht in het datacenter verschuift van alleen accelerators naar een breder pakket. AMD combineert beide werelden: processoren en accelerators uit één huis, wat een voordeel kan zijn als klanten complete racks willen inkopen. Intel heeft het breedste productieapparaat en profiteert van de onverwachte vraag naar serverprocessoren, maar het moet bewijzen dat het zijn eigen fabrieken vol krijgt en tegelijk klanten voor de foundry vindt. Qualcomm begint vanuit de mobiele hoek, waar zuinigheid de kernkwaliteit is, en probeert die door te trekken naar auto's, laptops en datacenters. Macro-factoren bepalen mee hoe dat uitpakt: de geheugenschaarste remt de verkoop van eindproducten zoals smartphones en pc's, terwijl de investeringsbudgetten van de grote clouddiensten bepalen hoeveel serverchips er de komende jaren worden afgenomen. Uitvoeringsrisico blijft bij alle drie aanwezig: een vertraagde productlancering of een verschoven klantorder kan in één kwartaal het beeld doen kantelen.

Conclusie: drie processorbouwers, drie verschillende risicoprofielen

Wie AMD, Intel en Qualcomm naast elkaar legt, ziet dat een gezamenlijk thema niet hetzelfde is als een gelijk risico. AMD combineert de sterkste groei met een nettomarge van bijna 20%, maar is het meest afhankelijk van de AI-investeringsgolf. Intel laat het snelste omzetherstel in vijftien jaar zien, met een gerapporteerd resultaat dat door boekhoudkundige posten onduidelijk is en een langetermijnweddenschap op de eigen fabrieken. Qualcomm is de meest winstgevende van de drie in verhouding tot zijn omzet, maar groeit het traagst en moet zijn afhankelijkheid van smartphones verkleinen. Welk risicoprofiel bij u past, is uw eigen afweging; dit stuk is geen beleggingsadvies. Voor de vergelijkbare chipverhalen kunt u ook NVIDIA, AMD en Broadcom en Broadcom, Marvell en Qualcomm naast elkaar leggen.

Onderdeel van ons dossier AI-aandelen →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.