Tesla en Alphabet dalen na kwartaalcijfers: gemiste winst tegenover oplopende AI-uitgaven

Direct na de slotbel van woensdag maakten Tesla en Alphabet hun kwartaalcijfers over het tweede kwartaal bekend, en beide aandelen gingen na de cijfers omlaag — maar om heel verschillende redenen. Tesla miste simpelweg de winstverwachting, terwijl Alphabet die verwachting juist ruim overtrof en tóch werd afgestraft, omdat het bedrijf de AI-kapitaaluitgaven voor dit jaar verder verhoogde. Twee cijfersets, twee compleet verschillende lessen over wat de markt op dit moment beloont en straft.

Wat ging er mis bij Tesla?

Tesla rapporteerde een winst per aandeel van $0,33, tegenover een verwachting van $0,51 — een tegenvaller van bijna 35%. Het aandeel zakte in de after-hours handel circa 3% en noteert op het moment van schrijven $374,01, een daling van 1,30% ten opzichte van de vorige slotkoers. De koers-winstverhouding van ruim 364 keer de winst maakt duidelijk hoe weinig ruimte voor teleurstelling er in deze waardering zit: beleggers betalen een premie die vooral op toekomstige groei (zelfrijdende taxidiensten, energieopslag, robotica) is gebaseerd, niet op de huidige automarges.

Tesla ontwerpt en bouwt elektrische auto's, batterijopslagsystemen en zonnepanelen, en ontwikkelt zelfrijdende software en robotica. Naast de autotak groeit het bedrijf steeds nadrukkelijker richting energie en AI-gedreven diensten.

Het contrast met sectorgenoten is veelzeggend. Traditionele automaker GM won vandaag juist 3,28% na een winst per aandeel van $3,57 die de verwachting van $3,29 ruim versloeg — dit ondanks een licht dalende omzet. EV-uitdager Rivian daalde 3,27%, maar rapporteerde wel een kleiner verlies per aandeel dan verwacht (−$0,57 tegen −$0,63). Het beeld is dus niet dat de hele auto- en EV-sector afstraft wordt; het is Tesla zelf dat op de eigen cijfers tekortschoot.

General Motors is de traditionele Amerikaanse automaker achter merken als Chevrolet, GMC en Cadillac, met een groeiende maar nog altijd kleine elektrische tak. Rivian bouwt elektrische pick-uptrucks en bestelbusjes en is, net als Tesla, een pure-play EV-fabrikant zonder verbrandingsmotoren.

Waarom daalde Alphabet ondanks sterke cijfers?

Bij Alphabet lag het net andersom. Het moederbedrijf van Google rapporteerde een omzet van $119,8 miljard, boven de verwachte $116,93 miljard, en versloeg ook de winstverwachting ruim. Toch zakte het aandeel na de cijfers meer dan 4%, en noteert het nu $342,09 (−1,46% ten opzichte van de vorige slotkoers). De reden: Alphabet verhoogde de verwachte kapitaaluitgaven voor 2026 naar een bandbreedte van $195 tot $205 miljard, met de aankondiging dat de uitgaven in 2027 verder zullen stijgen. Beleggers reageerden niet op wat Alphabet verdiende, maar op wat het bedrijf van plan is uit te gaan geven.

Alphabet is het moederbedrijf van Google (zoeken, advertenties, YouTube), Google Cloud en onderzoekstak DeepMind, en investeert in hoog tempo in datacenters en eigen AI-chips om de groeiende vraag naar AI-diensten bij te benen.

Ook hier is de vergelijking met peers verhelderend. Meta daalde vandaag 2,58% en Microsoft 1,86% — beide hyperscalers die zelf ook fors in AI-infrastructuur investeren en dus in dezelfde discussie over stijgende kapitaaluitgaven zitten. Dat alle drie de namen dalen, wijst erop dat de markt op dit moment niet één bedrijf afstraft, maar de sector breed herwaardeert nu blijkt dat de AI-investeringscyclus nog niet aan zijn plafond zit. Dat gebeurt bovendien tegen de achtergrond van een oplopende Amerikaanse kapitaalmarktrente, die de rekensom voor toekomstige kasstromen van alle drie extra ongunstig maakt.

Wat verwachten analisten?

Wall Street blijft voor beide aandelen overwegend positief, zij het met duidelijke nuances. Bij Tesla staan 9 'strong buy'- en 20 'buy'-adviezen tegenover 24 'holds' en 7 verkoopadviezen — een aanzienlijk deel van de analisten wacht dus af. Het bedrijf rapporteert de volgende cijfers op 20 oktober, met een winstverwachting van $0,51 per aandeel. Bij Alphabet is het beeld eenduidiger positief: 18 'strong buy'- en 42 'buy'-adviezen tegenover 9 'holds' en geen enkel verkoopadvies. De volgende cijfers volgen op 27 oktober, met een winstverwachting van $3,09 per aandeel op een verwachte omzet van ruim $127 miljard.

Visie en vooruitzichten

Voor Tesla is de kernvraag of het bedrijf de marges in de autotak kan stabiliseren terwijl concurrentie uit China en Europa toeneemt en prijsdruk aanhoudt — de koers-winstverhouding van 364 keer de winst laat weinig ruimte voor een tweede tegenvallende kwartaalronde. Voor Alphabet ligt de uitdaging andersom: het moet bewijzen dat de honderden miljarden aan AI-kapitaaluitgaven zich vertalen in extra Cloud- en advertentieomzet, en niet alleen in hogere afschrijvingen die op de marges drukken. Beide bedrijven opereren bovendien in een omgeving waarin een stijgende Amerikaanse rente de discontovoet voor toekomstige winsten verhoogt — een macro-factor die groeiaandelen met een langere terugverdientijd het hardst raakt. De komende kwartalen zullen moeten uitwijzen of de huidige investeringsgolf bij Alphabet zich terugbetaalt, en of Tesla de neerwaartse winstverrassingen achter zich kan laten.

Onderdeel van ons dossier AI-aandelen →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.