SK Hynix −11% en Micron: waarom geheugenchips dalen

Goedemorgen, welkom bij KoersRadar Radio, vrijdag 16 oktober. SK Hynix verloor gisteren 11 procent in Seoul en de Zuid-Koreaanse beurs zakte 7,6 procent. Vandaag: waarom geheugenchips zo hard dalen, en wat Fed-voorzitter Warsh vannacht wel en niet zei.

Eerst het grote plaatje. Wall Street herstelde na de klap van woensdag: de S&P 500 won ongeveer 0,3 procent, de Nasdaq 0,1 en de Dow ruim 1 procent. De chipindex zakte wel voor de zevende dag op rij. Europa deed het iets beter: de Stoxx 600 won ongeveer 0,3 procent, met steun van luxe, farma en industrie, terwijl techaandelen onder druk stonden.

Vandaag om 14:30 komen de Amerikaanse import- en exportprijzen, economen rekenen op een stijging van 0,8 procent voor de importprijzen. Om 15:15 volgt de industriële productie. Vóór de opening in New York publiceren verzekeraar Travelers en bank Truist cijfers. Het doet ertoe omdat het weer een inflatiemeting is voordat de Fed op 27 en 28 oktober vergadert.

Dan de geheugenchips. Mark, zet SK Hynix en Micron even neer.

SK Hynix is de Zuid-Koreaanse maker van geheugenchips, waaronder de HBM-chips in AI-servers. Micron is de Amerikaanse tegenhanger, samen met Samsung domineren ze die markt. Het geld komt uit het verkopen van die chips aan datacenters en elektronicamakers.

Oké, maar waarom dan zo'n dag? Wat is er gebeurd?

De aanleiding is het Chinese CXMT. Dat meldde vooruitgang met een nieuw ontwerp om meer opslag in minder ruimte te stoppen. Analisten noemen de reactie overdreven, want CXMT heeft nog niet laten zien dat het op grote schaal kan produceren. Micron begon gisteren zo'n 4 procent lager, de zesde verliesdag op rij. Volgens marktberichten verloren de grote geheugenmakers sinds 2 oktober samen ruim een biljoen dollar aan beurswaarde.

Eerlijk? Dan is de vraag toch niet ingestort. Waarom reageert de markt zo heftig?

Nee, er is geen bewijs dat de HBM-bestellingen van datacenters zijn weggevallen. Het gaat om verwachtingen. Alle drie de makers waren deze zomer een biljoen dollar waard. Een aandeel dat het beste scenario al inprijst, hoeft maar één barst te zien.

En de rente helpt niet mee. Twee hete inflatiecijfers in twee dagen brengen een renteverhoging in oktober weer in beeld. Hoge rente drukt de waarde van bedrijven die vooral in de toekomst verdienen. Dat is hetzelfde patroon als bij CoreWeave gisteren.

En waarom raakt het de Koreaanse beurs zo hard, min 7,6 procent?

Omdat Samsung en SK Hynix samen een groot deel van de Kospi uitmaken. Zakken die twee, dan trekken ze de hele index mee omlaag.

Sanne, dan Warsh. Wat zei hij vannacht?

Bij een IMF-bijeenkomst in Bangkok zei hij dat hij niet vooruit wil lopen op de vergaderingen. Oktober en december noemde hij als momenten waarop de Fed kijkt naar productie, werkgelegenheid en inflatie. Dus geen hint, en juist dat houdt een verhoging in oktober open.

Hoe zit dat dan met de tienjaarsrente? Die zakte naar zo'n 5,1 procent, ondanks de hete producentenprijzen.

Marktberichten spreken van een obligatierally. Een mogelijke verklaring is dat beleggers na de aandelenverkoop uitweken naar staatsobligaties. Meer vraag naar obligaties drukt de rente. Maar 5,1 procent blijft historisch hoog, en zolang dat zo is, voelen waarderingen dat.

Let op: dit is uitsluitend duiding, geen beleggingsadvies. Genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd.