BMW en Forvia winnen 4% na Citigroup-koopadvies, EssilorLuxottica stijgt 3% op aandeleninkoop

De Europese beurzen sloten vrijdag hoger in aanloop naar de toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole. De STOXX 600 won 0,5% naar 655,22 punten, de Duitse DAX steeg 0,6% naar 26.524,76 punten en de Franse CAC 40 klom 1% naar 8.401,89 punten. Binnen de autosector staken BMW en de Franse toeleverancier Forvia boven het maaiveld uit met een koerswinst van ruim 4%, nadat zakenbank Citigroup beide op een positieve koerswatch zette. In Parijs voerde EssilorLuxottica de CAC 40 aan met een winst van 3% na de aankondiging van een fors aandeleninkoopprogramma.

Waarom zet Citigroup BMW en Forvia juist nu op een koopwatch?

Citigroup-analist Harald Hendrikse opende voor BMW een 90-dagen "upside catalyst watch" die loopt tot de kapitaalmarktendag van 30 september — de eerste onder de nieuwe topman van het Duitse automerk. De redenering: het aandeel noteert nog altijd 38% lager dit jaar en handelt zo'n €10 onder de nettokaspositie van het bedrijf, terwijl de verwachtingen van analisten op een historisch dieptepunt staan. BMW verlaagde in juni zijn winstverwachting fors — de operationele automarge-doelstelling ging omlaag naar 3 tot 5%, het zwakste niveau in ongeveer twintig jaar — wat de huidige lage waardering grotendeels verklaart. Voor Forvia, de Franse autotoeleverancier die voortkwam uit Faurecia, opende Citi-analist Ross MacDonald een kortere watch van 30 dagen, vooruitlopend op mogelijke steunmaatregelen van de Europese Commissie voor lokale productie in de autosector. Ook Forvia noteert nog altijd dicht bij het laagste punt van het jaar, ondanks een bevestigde winstverwachting.

Voor de bredere autosector is dit een signaal dat de somberheid van de afgelopen maanden op zijn minst gedeeltelijk is ingeprijsd. Sectorgenoot Mercedes-Benz kampt met vergelijkbare marge­druk door de Chinese concurrentie en gaat dezelfde discussie aan over de vraag of het dieptepunt inmiddels bereikt is, terwijl Stellantis juist de tegenovergestelde beweging maakte: dat aandeel kreeg deze maand van Bernstein een adviesverlaging naar 'onderpresteren' na tegenvallende Amerikaanse voorraadcijfers bij dealers. Het verschil tussen BMW/Forvia en Stellantis illustreert dat beleggers binnen de autosector inmiddels sterk onderscheid maken tussen bedrijven met een concreet herstelplan en bedrijven waar de vooruitzichten nog verslechteren.

Wat drijft de koersstijging van EssilorLuxottica?

Bril- en modeconcern EssilorLuxottica kondigde vrijdag de start aan van een aandeleninkoopprogramma van meer dan €800 miljoen, met een mandaat voor de aankoop van tot 5 miljoen eigen aandelen. Het bedrijf wil daarmee het beleggersvertrouwen herstellen na een koersdaling eerder dit jaar en het recente vertrek van een erfgenaam van de oprichtersfamilie uit zijn managementfuncties. De markt reageerde positief: het aandeel won tot 3,8% in de vroege Parijse handel en sloot de dag af als grootste stijger van de CAC 40 met een winst van circa 3%.

Binnen de Franse consumentensector trekt zo'n aandeleninkoop de aandacht van beleggers die ook L'Oréal en Hermès volgen — twee andere Franse merken waar kapitaalbeleid en managementstabiliteit net zo zwaar wegen als de omzetgroei zelf. Bij L'Oréal en Hermès speelt de discussie rond een aandeleninkoop op dit moment niet, maar de reactie op EssilorLuxottica's aankondiging laat zien hoe gevoelig beleggers in de Franse luxe- en consumentensector zijn voor signalen van kapitaaldiscipline nu de Chinese vraag in het bredere luxesegment al maanden zwak blijft.

BMW en Forvia zijn Duitse en Franse namen in de automotive-sector; EssilorLuxottica is een Frans-Italiaans concern in brillen en oogzorg, eigenaar van merken als Ray-Ban en Oakley.

Visie en vooruitzichten: de koopwatches van Citigroup op BMW en Forvia zijn nadrukkelijk tactisch en tijdelijk — 90 respectievelijk 30 dagen — en geen fundamentele koopoproep voor de lange termijn. Voor BMW hangt veel af van wat de nieuwe topman op 30 september presenteert: alleen een geloofwaardig plan om de marge terug te brengen richting het niveau van vóór de winstwaarschuwing van juni zal de huidige koersreactie kunnen vasthouden. Voor Forvia is de uitkomst nog onzekerder, omdat die afhangt van Europees industriebeleid dat nog moet worden vastgesteld — een positieve uitkomst zou de hele Europese toeleveringsketen voor auto-onderdelen ten goede komen, maar uitstel of een te vage maatregel kan de koerswinst van vrijdag snel weer laten wegvloeien. EssilorLuxottica's aandeleninkoop lost de onderliggende vraag niet op wie de leiding overneemt na het vertrek van de erfgenaam; zolang die opvolging niet is opgehelderd, blijft het risico bestaan dat het huidige koersherstel een tijdelijke reactie op het kapitaalsignaal blijft in plaats van het begin van een structurele heropwaardering.

BMW, Forvia en EssilorLuxottica zijn gewoon verhandelbaar via de standaard aandelenmodule van Nederlandse brokers.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.