Trade Desk zakt 85% onder zijn jaartop na cijfermiss, Atlassian klimt 35% op sterke cloudgroei

Vrijdag liet zien hoe uiteenlopend hetzelfde cijferseizoen twee softwarebedrijven kan behandelen. Trade Desk stortte 21,9% in naar $13,80 — na eerder op de dag zelfs tot 28% lager te hebben gestaan — en staat daarmee 85% onder zijn 52-weekshoogste van $91,45. Atlassian deed het tegenovergestelde: het aandeel klom 35,3% naar $149,07 op een ruime winst- en omzetbeat. Twee bedrijven die allebei op abonnementen en digitale infrastructuur leunen, maar een compleet ander verhaal vertellen over waar in de software-economie nog wél vraag zit.

Trade Desk exploiteert een platform waarmee adverteerders programmatisch advertentieruimte inkopen op websites, apps, streamingdiensten en connected tv, buiten de eigen advertentienetwerken van Google en Meta om.

Waarom stortte Trade Desk zo hard in?

De koersval zit niet alleen in de gemiste winst, maar vooral in de guidance: het management verwacht voor het derde kwartaal een omzet van hooguit $650 miljoen, ruim $155 miljoen onder wat analisten hadden ingerekend — een niveau dat op jaarbasis een omzetdaling van circa 12% zou betekenen. De aangepaste EBITDA-marge kromp van 39% naar 34%, wat erop wijst dat het probleem niet alleen in de omzetgroei zit maar ook in de kostenstructuur. Het management wees zelf naar macro-economische tegenwind — tarieven, hogere olieprijzen en zwakkere bestedingen bij lagere-inkomensgroepen — die vooral drukt op advertentiecategorieën als consumentengoederen en auto's, precies de segmenten waar Trade Desk historisch sterk in is.

AppLovin en Magnite bewogen dezelfde dag juist nauwelijks, wat suggereert dat dit vooral een Trade Desk-specifiek uitvoeringsprobleem is en niet een adtech-brede terugval. Waar Trade Desk sterk leunt op grote merkadverteerders die het eerst bezuinigen bij economische onzekerheid, zitten AppLovin en Magnite dichter bij mobiele app-advertenties respectievelijk de veiling-infrastructuur zelf — beide met een andere klantmix die kennelijk minder gevoelig is voor dezelfde macrodruk.

Atlassian ontwikkelt samenwerkings- en softwareontwikkeltools zoals Jira en Confluence, waarmee bedrijfsteams projecten plannen en documentatie beheren, inmiddels grotendeels via de cloud.

Wat maakte de cijfers van Atlassian zo sterk?

Atlassian's omzet steeg 28% naar $1,77 miljard tegen een verwachte $1,66 miljard, gedreven door clouddiensten die met 31% j-o-j groeiden naar $1,2 miljard. Belangrijker dan het kwartaal zelf is wat het bedrijf voor de toekomst laat zien: de toekomstige omzetbasis (remaining performance obligations) steeg 44% naar $4,8 miljard, en het management gaf voor het eerste kwartaal van fiscaal 2027 een omzetprognose die eveneens boven de consensus lag. De jaarprognose voor abonnementsgroei daalde weliswaar van 23% naar 18% voor fiscaal 2027, maar beleggers namen dat kennelijk voor lief tegenover het bewijs dat AI-gedreven productvernieuwing de klantuitgaven blijft opdrijven.

Twilio steeg dezelfde dag 24,9% op een vergelijkbaar verhaal — een winstbeat en verhoogde guidance — wat erop wijst dat de opluchting rond Atlassian geen alleenstaand geval was, maar onderdeel van een bredere herwaardering van cloudsoftwarebedrijven die recent onder druk stonden door zorgen over AI-disruptie van hun verdienmodel. Salesforce, veel groter en volwassener, laat zien waar Atlassian naartoe kan groeien: van een snelgroeiend maar nog altijd verlieslatend bedrijf naar een winstgevende cloudreus met voorspelbare abonnementsomzet.

Wat verwachten analisten voor beide aandelen?

De analistenmeningen liggen ver uiteen. Trade Desk telt nog altijd 5 'strong buy'- en 13 'buy'-adviezen tegenover 21 'holds' en 3 verkoopadviezen, maar die cijfers dateren van vóór de golf aan koersdoelverlagingen die volgde op de cijfers — een herziening naar beneden ligt voor de hand. Atlassian krijgt een uitgesproken positieve consensus met 12 'strong buy'- en 20 'buy'-adviezen tegen slechts 7 'holds' en geen enkel verkoopadvies, een van de meest eenduidige analistenbeelden in de softwaresector op dit moment.

Visie en vooruitzichten

Voor Trade Desk is de kernvraag of dit een tijdelijke terugval in adverteerdersbudgetten is of het begin van structureel marktaandeelverlies aan concurrenten met een bredere klantbasis — het bedrijf noemt zelf "uitvoeringsproblemen" naast macro-tegenwind, wat suggereert dat niet alles aan de conjunctuur te wijten valt. Een koersdoelverlaging van $23 naar $6 door één analistenhuis geeft aan hoe weinig vertrouwen er op dit moment is dat het bedrijf op korte termijn herstelt. Voor Atlassian ligt de uitdaging juist in het waarmaken van de vertragende abonnementsgroei-prognose (18% tegen 23% eerder) zonder dat beleggers dat als een vroeg teken van verzadiging gaan lezen: het bedrijf moet bewijzen dat AI-functies binnen Jira en Confluence daadwerkelijk extra klantuitgaven opleveren, niet alleen extra gebruik. Voor beide namen geldt dat de markt vrijdag niet zozeer het kwartaal zelf beloonde of afstrafte, maar vooral het vertrouwen in de weg vooruit.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.