Twilio schiet 25% omhoog naar record op verhoogde guidance, DraftKings wint 8% ondanks dalende omzet

Twee heel verschillende cijferbeats leverden vrijdag hetzelfde resultaat op: een fors hogere koers. Twilio schoot 24,9% omhoog naar $241,28 — een nieuwe 52-weken top — nadat het bedrijf zijn jaarguidance verhoogde. DraftKings won 8,4% naar $24,03, ondanks een omzet die juist 5% daalde. Bij Twilio beloonde de markt bewijs van versnellende groei; bij DraftKings juist bewijs dat het bedrijf zijn kosten onder controle kreeg terwijl de omzet tegenzat. Twee kanten van dezelfde medaille: beleggers kijken deze cijferperiode net zo goed naar wát er groeit als naar hoevéél.

Twilio exploiteert een cloudplatform waarmee bedrijven sms-berichten, telefoonverkeer en klantcommunicatie programmatisch in hun eigen apps en diensten kunnen inbouwen.

Waarom steeg Twilio zo hard?

De omzetgroei van 22% is op zichzelf al een versnelling ten opzichte van eerdere kwartalen, maar wat de markt vooral overtuigde is de combinatie met winstgevendheid: het bedrijf publiceerde een vrije-kasstroommarge van 24% naast die groei, samen goed voor een zogeheten Rule-of-40-score van rond de 41 — de vuistregel dat omzetgroei plus winstmarge samen minstens 40 zou moeten zijn om een softwarebedrijf als gezond te bestempelen. Twilio gold twee jaar geleden nog als een groeibedrijf dat winstgevendheid opofferde voor omzet; deze cijfers laten zien dat het die spanning inmiddels heeft opgelost. Het management noemde daarbij expliciet AI-toepassingen in klantenservice en verkoop als een groeimotor die nog grotendeels moet worden aangeboord, wat verklaart waarom meerdere analistenhuizen hun koersdoel met tientallen dollars verhoogden.

Dat MongoDB dezelfde dag 7,8% steeg op eigen cijfers en Okta een meer bescheiden 3,4% wint, wijst op een bredere herwaardering van cloudsoftwarebedrijven die het afgelopen jaar onder druk stonden door zorgen dat AI hun verdienmodel zou uithollen. Twilio's koersreactie is met bijna 25% wel duidelijk de uitschieter van het drietal — een teken dat beleggers hier niet alleen de sectorbrede opluchting belonen, maar specifiek de combinatie van versnelling én marge die Twilio liet zien.

DraftKings is een Amerikaans sportweddenschappenplatform dat inmiddels ook een snelgroeiend platform voor voorspellingsmarkten aanbiedt, waarop gebruikers inzetten op de uitkomst van sport- en andere gebeurtenissen.

Hoe kon DraftKings stijgen met een omzet die daalde?

Dit is het interessantste cijfer van het kwartaal: de omzet daalde 5% naar $1,44 miljard, terwijl het bedrijf tegelijk de winstverwachting met 165% oversteeg. Dat is geen tegenstelling zodra je naar de oorzaak kijkt — DraftKings verklaarde de omzetdaling zelf door hogere promotionele investeringen in nieuwe klanten voor zowel het traditionele sportweddenschappenplatform als de nieuwe voorspellingsmarkt. Met andere woorden: het bedrijf gaf tijdelijk meer geld terug aan gebruikers om marktaandeel te winnen, wat de omzet drukt maar de klantbasis uitbreidt. Het sportvolume steeg ondertussen gewoon 15% naar $13,1 miljard en het aantal maandelijks betalende gebruikers groeide 9% naar 3,6 miljoen — de onderliggende activiteit groeide dus wél, alleen niet (nog) de omzet per gebruiker.

De vergelijking met sectorgenoten zet DraftKings' cijfers in een scherper daglicht: Flutter (moederbedrijf van FanDuel) miste de winstverwachting met ruim 21%, en Caesars schreef zelfs een verlies van $0,30 per aandeel tegen een verwachte winst van $0,03 — en beide aandelen bewogen die dag amper. DraftKings' winst van 8,4% is dus geen sectorbrede rally op goed weddenschappenweer, maar een specifieke beloning voor kostenbeheersing bij een bedrijf dat tegelijk laat zien dat zijn nieuwste product, de voorspellingsmarkt, van $2,3 miljard naar $11 miljard aan jaarvolume groeide in drie maanden tijd.

Wat verwachten analisten voor Twilio en DraftKings?

Twilio krijgt een uitgesproken positief analistenbeeld: 13 'strong buy'- en 19 'buy'-adviezen tegenover 5 'holds' en slechts 1 verkoopadvies. DraftKings scoort met 10 'strong buy'- en 25 'buy'-adviezen tegen 9 'holds' en 1 verkoopadvies eveneens overwegend positief, al valt op dat het aantal 'holds' relatief groter is — een teken dat een deel van de analisten eerst wil zien of de omzet zich herstelt zodra de huidige golf aan promotie-uitgaven afneemt, voordat ze verder positief worden.

Visie en vooruitzichten

Voor Twilio is de uitdaging nu het tegenovergestelde van een jaar geleden: destijds moest het bedrijf bewijzen dat het kon groeien zonder geld te verbranden, nu moet het bewijzen dat de huidige combinatie van 22% omzetgroei en 24% vrije-kasstroommarge vol te houden is zodra de vergelijkingsbasis van vorig jaar zwaarder wordt. Met een koers/winst-verhouding van meer dan 350× op basis van de gerapporteerde nettowinst — een cijfer dat vooral wordt gedrukt door boekhoudkundige posten, niet door de onderliggende kasstroom — ligt de lat voor toekomstige kwartalen hoog. Voor DraftKings ligt de kernvraag ergens anders: of de huidige promotie-uitgaven een tijdelijke investeringsfase zijn die uitmondt in een grotere, blijvend betalende klantbasis, of een teken dat het bedrijf marktaandeel alleen via kortingen kan verdedigen tegen Flutter en de rest van de sector. De explosieve groei van de voorspellingsmarkt is daarbij zowel de grootste kans als het grootste onbekende: een compleet nieuwe productcategorie waarvan niemand nog weet hoe de winstgevendheid zich op langere termijn ontwikkelt.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.