Walmart daalt 9% op zwakste omzetgroei in jaren, Strategy en Coinbase stijgen in bitcoin-shortsqueeze

Donderdag liet zien hoe verdeeld de Amerikaanse markt op dit moment is. Walmart kelderde 9,15% naar $103,84 nadat het bedrijf voor het eerst in jaren de omzetverwachting miste en voorzichtige guidance afgaf, een teken dat de Amerikaanse consument het zwaarder krijgt. Op dezelfde dag wonnen Strategy (het voormalige MicroStrategy) 9% en Coinbase 6,5%, opgestuwd door een historische bitcoin-shortsqueeze die de koers voorbij $72.000 duwde. Twee compleet verschillende verhalen op dezelfde handelsdag: het ene wijst op een voorzichtige, uitgeknepen consument, het andere op een markt die tegelijk vol overtuiging in het meest speculatieve deel van de beurs stapt.

Walmart is 's werelds grootste retailer en verkoopt via duizenden vestigingen en een groeiende webshop dagelijkse boodschappen, kleding en elektronica aan vooral prijsbewuste Amerikaanse huishoudens.

Waarom raakte de gemiste omzetverwachting Walmart zo hard?

Walmart geldt al jaren als de retailer die het best bestand is tegen een terughoudende consument — als klanten minder besteden, wisselen ze vaker naar Walmart in plaats van ervan weg. Dat maakt het extra veelzeggend dat juist Walmart nu de eerste omzetverwachting in jaren miste: de vergelijkbare verkopen groeiden 2,6% exclusief brandstof tegen 3,7% verwacht, het traagste tempo in zes jaar. Financieel directeur John David Rainey wees daarbij expliciet op de psychologische impact van brandstofprijzen boven $4 per gallon: zodra dat niveau doorbreekt, gaan klanten volgens hem merkbaar meer prioriteren tussen boodschappen. Voor een bedrijf dat zijn hele model bouwt op de laagste prijs voor de meest prijsgevoelige koper, is een signaal dat zelfs díe koper begint te bezuinigen een van de duidelijkste vroege waarschuwingen voor de bredere Amerikaanse consumptie-economie.

De vergelijking met sectorgenoten is verhelderend: Target bleef donderdag nagenoeg vlak (+0,2%), maar dat kwam vooral doordat het eigen kwartaalbericht — inclusief hogere jaarguidance — de dag ervoor al goed was ontvangen. Costco daalde juist 2%, in lijn met een bredere terugval in de consumentendiscretionaire sector die dezelfde dag optrad. Dat drie van de grootste Amerikaanse retailers alle drie negatief tot hooguit vlak presteerden, wijst erop dat beleggers Walmarts waarschuwing niet als een bedrijfsspecifiek probleem lezen, maar als een signaal over de koopkracht van de Amerikaanse consument in het algemeen.

Strategy (voorheen MicroStrategy) is een softwarebedrijf dat via een agressief opgebouwde bitcoin-treasury feitelijk fungeert als beursgenoteerde bitcoin-belegging, terwijl Coinbase het grootste Amerikaanse handelsplatform voor cryptovaluta is.

Wat veroorzaakte de bitcoin-shortsqueeze van donderdag?

Bitcoin brak donderdag met een sprong van zo'n 10% in 24 uur door de $72.000-grens, het hoogste niveau sinds begin juni. De aanleiding was een combinatie van factoren: de Amerikaanse Treasury kondigde aan haar terugkoopprogramma voor langlopende obligaties te verdubbelen (van maximaal $2 miljard naar $4 miljard per operatie) om de rentemarkt te ondersteunen, en de SEC publiceerde een uitgebreid, 402 pagina's tellend voorstel voor een federaal reguleringskader voor crypto-aanbiedingen. Die twee ontwikkelingen samen zetten een golf van gedwongen dekkingsaankopen in gang bij handelaren die al zes weken tegen bitcoin hadden gespeculeerd: meer dan $3 miljard aan shortposities werd in 24 uur geliquideerd, de grootste enkele-dag-liquidatie ooit gemeten op de cryptomarkt. Elke gedwongen aankoop duwde de koers verder omhoog, wat weer nieuwe liquidaties uitlokte — het zelfversterkende mechanisme waar een shortsqueeze zijn naam aan dankt.

Het miljardenverlies dat Strategy dit kwartaal rapporteerde, oogt schokkender dan het is: onder de boekhoudregels voor digitale activa moet het bedrijf zijn volledige bitcoin-voorraad van 840.447 munten elk kwartaal herwaarderen tegen de actuele koers, ook als er geen munt wordt verkocht. Een dalende bitcoinkoers eerder dit jaar sloeg daardoor keihard door in de winst-en-verliesrekening, zonder dat er operationeel iets misging. Diezelfde boekhoudregel werkt nu in het voordeel van het aandeel: elke dollar die bitcoin stijgt, telt vrijwel één-op-één door in de waarde van de treasury, wat verklaart waarom Strategy met 9% harder steeg dan Coinbase (+6,5%), dat zijn omzet vooral uit handelscommissies haalt en dus indirecter van een koersstijging profiteert. Bitmine, een kleinere treasury-speler met dezelfde structuur als Strategy, won met 7% eveneens fors.

Wat betekent dit voor de rest van augustus?

Voor Walmart is de kernvraag of het derde kwartaal bevestigt dat dit een structurele vertraging is, of een tijdelijke dip die samenhangt met specifiek de brandstofprijzen van deze zomer. Voor de bitcoinrally geldt een vergelijkbare voorzichtigheid: analisten wijzen erop dat de open interest in bitcoin-futures na de squeeze niet sterk is hersteld, wat er doorgaans op wijst dat een rally vooral door gedwongen dekkingsaankopen wordt gedreven en niet door nieuw kapitaal met overtuiging. Een squeeze kan een paar dagen tot weken doorzetten, maar zonder aanhoudende nieuwe vraag is de kans reëel dat een deel van de winst weer wordt teruggegeven zodra het gedwongen kopen opdroogt.

Visie en vooruitzichten: Het meest opvallende aan donderdag is niet dat één aandeel steeg en één daalde, maar dát ze op dezelfde dag zulke tegengestelde signalen gaven over risicobereidheid. Walmarts cijfers wijzen op een consument die voorzichtiger wordt met alledaagse uitgaven, terwijl diezelfde markt tegelijk miljarden aan speculatief kapitaal richting het meest volatiele deel van de beurs stuurde. Die tweedeling — spaarzaam bij de boodschappen, speculatief op de beurs — is precies het patroon dat je verwacht in een laat-cyclische economie waarin de rente hoog blijft: goedkoop geld verdwijnt, maar het kapitaal dat overblijft zoekt juist de hoogste risicopremie in plaats van veiligheid. Voor beide kampen geldt dezelfde onzekere factor: wat de Federal Reserve de komende weken met de rente doet, bepaalt zowel hoeveel lucht de Amerikaanse consument overhoudt als hoeveel drijfstof er voor een volgende cryptorally beschikbaar blijft.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.