EU-importheffing op staal naar 50%: ArcelorMittal ziet winst en koersdoel stijgen

Sinds 1 juli geldt in de Europese Unie een nieuwe staalverordening die de importheffing op staal buiten quota heeft verdubbeld naar 50% en de duty-free invoervolumes met 47% heeft verlaagd tot 18,3 miljoen ton per jaar. Voor Europa's grootste staalproducent ArcelorMittal is het effect inmiddels concreet zichtbaar: het bedrijf herstartte drie hoogovens, verwacht dat de EU-staalimport dit jaar met circa 45% daalt ten opzichte van 2025, en zag Citi het koersdoel op 4 augustus verhogen van €67 naar €75 met een onveranderd koopadvies.

Wat houdt de nieuwe EU-staalverordening in?

De verordening moet Europese staalmakers beschermen tegen wereldwijde overcapaciteit, die de Europese Commissie ziet oplopen van 602 miljoen ton in 2024 naar naar schatting 721 miljoen ton in 2027 — grotendeels door Chinese overproductie die tegen lage prijzen op de wereldmarkt terechtkomt. De nieuwe regels vervangen de eerdere vrijwaringsmaatregelen die op 30 juni afliepen: het invoerquotum daalt met 47% en boven dat quotum geldt voortaan een heffing van 50% in plaats van 25%. Een aanvullende melt-and-pour-regel verplicht importeurs te bewijzen in welk land het staal daadwerkelijk is gesmolten en gegoten — een maatregel tegen het omleiden van Chinees staal via derde landen.

Voor ArcelorMittal, met fabrieken in onder meer Frankrijk, Duitsland, Spanje en België, betekent minder concurrentie van goedkoop geïmporteerd staal een directe steun in de rug. Sectorgenoot Aperam, gespecialiseerd in roestvrij staal en eveneens Luxemburgs, profiteert van dezelfde importbescherming, terwijl het Duitse Salzgitter als derde grote Europese staalproducent in een vergelijkbare positie zit.

Wat betekent dit voor ArcelorMittal en de staalsector?

Het betekent een hogere Europese prijspariteit en dus meer marge per ton staal. Bij de halfjaarcijfers bevestigde ArcelorMittal de gunstige regelgevingsontwikkelingen als reden om drie stilgelegde hoogovens weer op te starten — een teken dat het management de huidige bescherming als houdbaar genoeg beschouwt om productiecapaciteit terug te brengen. Citi rekent op een structurele EU-prijsopslag van €50 tot €100 per ton ten opzichte van de wereldmarktprijs, wat een aanzienlijke hefboom op de EBITDA oplevert zolang de quota- en heffingsstructuur van kracht blijft.

ArcelorMittal is 's werelds op één na grootste staalproducent, met fabrieken verspreid over Europa, Noord- en Zuid-Amerika en Afrika, en levert staal aan onder meer de auto-, bouw- en verpakkingsindustrie.

Visie en vooruitzichten: de maatregel lost het achterliggende probleem niet op — mondiale overcapaciteit blijft volgens de Commissie de komende jaren juist verder oplopen — maar verschuift het effect ervan wél weg van de Europese staalvloer. Dat is goed nieuws voor ArcelorMittal, Aperam en Salzgitter, maar de keerzijde valt bij de industrieën die staal inkopen: een hogere Europese staalprijs werkt door in de kostprijs van auto's, machines en bouwprojecten, precies op het moment dat de Duitse autosector net weer voorzichtig groeit. Hoeveel van die kostenstijging bedrijven kunnen doorberekenen aan klanten, bepaalt of dit beleid per saldo de Europese industrie versterkt of alleen de pijn verplaatst van staalmakers naar staalgebruikers. Ook het risico op Chinese tegenmaatregelen — zoals eerder al zichtbaar bij zeldzame aardmetalen — is een factor die de komende maanden kan meespelen.

ArcelorMittal en Aperam zijn gewoon verhandelbaar via de standaard aandelenmodule van Nederlandse brokers.

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.