Amerikaanse hypotheekrente klimt naar 6,69%, hoogste in meer dan een jaar, terwijl ISM-fabrieksindex afzwakt

De Amerikaanse hypotheekrente klom dinsdag naar 6,69% voor een 30-jaars vaste lening - het hoogste niveau in meer dan een jaar en 26 basispunten boven het niveau van vorig jaar. De oorzaak zit in de obligatiemarkt: de 10-jaarsrente steeg naar 4,81%, de hoogste stand sinds januari 2025, nadat hernieuwde aanvallen bij de Straat van Hormuz de olieprijs en de kans op een Fed-renteverhoging tegelijk opstuwden. Diezelfde week publiceerde het Institute for Supply Management zijn ISM-fabrieksindex over augustus: die daalde naar 54,6%, een vol punt onder de 55,6% van juli. De Amerikaanse industrie groeit dus nog steeds - voor de achtste maand op rij - maar duidelijk trager, terwijl de rente die de woningmarkt raakt juist verder oploopt.

Caterpillar is 's werelds grootste fabrikant van bouw- en mijnbouwmachines, met producten die uiteenlopen van graafmachines tot generatoren voor datacenters.

Wat zegt de ISM-fabrieksindex over de Amerikaanse economie?

De ISM-index meet of Amerikaanse inkoopmanagers in de industrie meer of minder activiteit melden dan de vorige maand; alles boven 50 duidt op groei. Met 54,6% in augustus expandeerde de sector voor de achtste maand op rij en komt de brede economie inmiddels 22 maanden achtereen niet in krimp - maar het tempo koelt merkbaar af. De deelindex voor nieuwe orders, die vooruitloopt op toekomstige productie, zakte van 56,7% naar 53,7%, en de verhouding tussen positieve en negatieve commentaren van inkoopmanagers verslechterde van 3,5-op-1 naar 2-op-1. Machinebouw en transportmiddelen groeiden nog wel, chemie en houtproducten kromp juist.

D.R. Horton is de grootste huizenbouwer van de Verenigde Staten naar aantal opgeleverde woningen, actief in tientallen Amerikaanse deelstaten.

Waarom lijdt de Amerikaanse woningmarkt onder de hogere rente?

D.R. Horton illustreert die pijn met harde cijfers: het bedrijf verlaagde deze zomer zijn prognose voor het aantal op te leveren woningen dit boekjaar van 86.000-87.000 naar 83.800-84.300, terwijl annuleringen opliepen naar 20% en de nettowinst 11,1% daalde ten opzichte van vorig jaar. De reden is rechtstreeks terug te voeren op de hypotheekrente: bij 6,69% ligt de maandelijkse last op een gemiddeld huis fors hoger dan bij de 5,98% van februari dit jaar, wat kopers naar de zijlijn drijft of dwingt tot het accepteren van extra verkoopstimulansen van de bouwer. Caterpillar laat het tegenovergestelde patroon zien: de vraag naar bouw- en mijnbouwmachines - deels aangejaagd door aanhoudende investeringen in infrastructuur en datacenters - blijft overeind, ook nu de rente breed oploopt. Beide bedrijven zitten in de industriële economie, maar de rentegevoeligheid van hun eindmarkten - woningen versus bedrijfsinvesteringen - bepaalt wie de klap voelt en wie niet.

Visie en vooruitzichten: hoe lang houdt dit contrast stand?

Het uiteenlopen van Caterpillar en D.R. Horton is meer dan een toevallig kwartaalverschil - het weerspiegelt hoe ongelijk hogere rentes doorwerken in een economie die als geheel nog altijd groeit. Zolang bedrijven blijven investeren in infrastructuur, elektrificatie en datacentercapaciteit, profiteert een fabrikant als Caterpillar van uitgaven die minder gevoelig zijn voor de rente op korte termijn dan een hypotheek. Voor de woningmarkt geldt het omgekeerde: een 30-jaarsrente die dicht bij 7% kruipt, drukt de betaalbaarheid direct en zonder vertraging, en D.R. Hortons verlaagde prognose is daarvan het bewijs. Het risico voor de bredere economie is dat de vertraging in nieuwe orders die de ISM-index nu al laat zien - van 56,7% naar 53,7% - een voorbode is van een bredere afkoeling als de rente nog langer op dit niveau blijft hangen. Voor de Fed, die op 16 september een rentebesluit neemt, is dat precies het dilemma: een renteverhoging om de olieprijsgedreven inflatie te beteugelen zou de druk op de woningmarkt verder vergroten, terwijl een pauze het risico op aanhoudend hoge inflatie laat voortbestaan.

Wat verwachten analisten van Caterpillar en D.R. Horton?

Voor Caterpillar rekenen analisten voor heel 2026 op een omzet van circa $78,9 miljard en een winst per aandeel van $26,71 (+13% j-o-j), oplopend naar zo'n $30,52 in 2027 - ramingen die de afgelopen twee maanden juist naar boven zijn bijgesteld. Bij D.R. Horton ligt de omzetverwachting voor het lopende boekjaar (eindigend eind september) op $32,5 tot $33,0 miljard, onder de eerdere consensus van $33,81 miljard, nadat het bedrijf zijn eigen prognose al had verlaagd. Dat verschil in bijstellingsrichting - opwaarts bij Caterpillar, neerwaarts bij D.R. Horton - onderstreept dat analisten dezelfde rentestijging inmiddels heel verschillend inprijzen per sector.

Onderdeel van ons dossier Rente & macro →

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie. De genoemde koersen en cijfers kunnen inmiddels zijn gewijzigd. Dit is geen beleggingsadvies.